2019 年10 月至2021 年1 月生猪价格高位盘整，之后猪价快速 下行，2021 年10 月猪价跌至成本线以下，随后小幅度反弹并 再次筑底。总结历轮猪周期开启的特征，短期来看，生猪仍处 于供过于求的状态，二季度猪价仍面临向下压力，今年下半年 有望开启新一轮猪周期。每轮猪周期内，生猪养殖板块一般会 经历两轮上涨阶段，分别在猪价第一次探底前后和新一轮猪周 期开启之后。2021 年9 月以来，生猪养殖板块已开启第一轮上 涨，未来随着猪周期的开启，生猪养殖板块有望迎来第二轮上 涨行情。

海外防疫持续放松，韩国等也跟进“躺平”；国内疫情仍然严重，对生产的拖累加剧；降准落地、但幅度不及预期；高频数据显示地产仍未好转。后续经济、政策会怎么走？针对上述问题，我们对每半个月高频数据和重大政策进行跟踪：1）国内外疫情、疫苗及复工情况；2）国内经济（高频）；3）重要会议与政策。本期为近半月（2022.4.6—4.17）以来的数据跟踪。

今年的互联网金融年度报告分为四大部分，分别为互联网金融发展回顾、 全球互联网金融、互联网金融商业模式分析以及总结展望。第一部分互联网金融回顾中，主要分析梳理了2021 年互联网金融市场整 体的发展概况，展示资本市场三个明显特征，并提出了行业最新的发展趋 势。总体而言，监管政策落地后，互联网金融行业遇到了较大的发展困难， 海外市场也对中概股进行了“围剿”，股价与市值都出现了较大的缩水，与 之相对的是，互联网企业回归港股与A 股热情高涨，金融元宇宙也成为了 全球瞩目的新风向。

一周行业涨跌幅。本周（4.11-4.15）建筑装饰行业（SW）下跌5.48%， 弱于上证综指（-1.25%）、沪深300（-0.99%）、深证成指（-2.60%） 本周表现，周涨幅在SW 31 个一级行业中位居第28 位，行业排名与上 周（第1 位）相比下降27 位。分子板块看，化学工程（-2.90%）、房 屋建设（-3.98%）和基础市政工程（-4.54%）板块跌幅较小，装修装饰 板块表现最弱（-9.15%）。

保险行业资产配置总览：2021 年底债券占比继续提升至4 成，债券投资中更 偏好利率债。2022 年2 月末，保险公司资金运用余额共计233,889 亿，其中 银行存款占比11.9%，债券占比39.1%，其他投资占比49%。另外按照债券托 管口径，2022 年3 月，保险机构利率债投资占比73.8%，商业银行债占比15%， 中期票据占比6.6%，企业债券2.2%，同业存单占比0.5%。

四月上半月，资金小幅净流出。期间北向、两融、股票型ETF 资金流向分别为-45.14、-295.59、+216.35 亿元。4/11-4/15 期间相较4/4-4/8 期间流入规模转好。4/4-4/8、4/11-4/15 期间，北向净流入分别为-72.50、27.36 亿元；ETF 资金净流入分别 为30.45、185.90 亿元。仅两融净流出环比扩大，4/4-4/8、4/11-4/15 净流入分别为-48.79、-246.80 亿元。

22Q1 板块估值总体调整，估值性价比已凸显，基本面从“21 年的扩产+克 拉数提升带来的结构性涨价”切换为“22 年的比拼装机速度+提升良品率带 来的结构性涨价+工业钻持续涨价增厚业绩弹性”，行业快成长属性未变，建 议Q2 重点布局培育钻石板块，推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、国机 精工、四方达。

4 月14 日，四部委联合印发《深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方 案》，提出到 2022 年 6 月底前，县级城市政府完成建成区黑臭水体排 查，制定城市黑臭水体治理方案。到 2025 年，县级城市建成区黑臭水 体消除比例达到 90%，京津冀、长三角和珠三角等区域力争提前 1 年 完成。

化妆品行业规模整体增长确定性强，从产业链角度看，品牌端为核心投资标的， 同时监管趋严，上游龙头企业有望受益；随着线上多样化运营，代运营企业也 迎来机遇。

• “需求曲线定价”状态下，产业链价格是 反映行业景气度的最直观指标。 • Q1硅料价格反弹至250元/kg附近，且4月 订单快速签署完毕，硅片频繁跟涨创新高， 玻璃、胶膜连续提价，验证行业高景气度。 • 近期组件价格亦有小幅抬升苗头，产业链 博弈天平向“终端接受涨价”的方向倾斜。