白电行业 2025 半年报表现如何？得益于内外销协同共振，白电行业整体营收与利润实现双增长，盈利能力逆势改善。 Q2: 一线白电和二线白电表现有何差异？一线企业如美的、海尔凭借全球化布局与数字化变革实现稳健增长；二线企业如海信、美菱整体稳定度偏弱，利润端承压，主因市场竞争加剧与头部品牌价格战。

中国妇科更年期用药行业中西药并存的格局 持续深化，西药仍是临床干预的首选方案， 而中成药依托传统医学理念，形成差异化竞 争优势。未来，更年期症状的非激素类疗法 创新突破有望显著影响行业格局，为女性患 者提供更多的治疗选择，进一步释放潜在需 求。同时，政策驱动基层医疗资源的优化配 置将加速行业下沉，提升中西部及基层市场 的用药可及性。伴随全生命周期健康管理理 念的普及，更年期综合征的预防性干预需求 将显著增长，催生多元化用药场景，推动行 业从被动治疗向主动健康管理转型。

我国 60 周岁及以上老年人口达 3.1 亿，专家预计这一数字在 2035 年前后将突破 4 亿，到本世纪中叶将达到约 5 亿。随着中国老龄化程度持续加深，积极应对人口老龄化首要解决“养老钱”从哪里来的问题。人口老龄化和养老金改革是一个很大、很复杂、涉及方方面面的系统性工程。在个人养老金产品方面，应进一步丰富产品池。除了传统的储蓄型养老金产品外，可引入更多的市场化投资产品，如权益类基金、债券基金等，提高个人养老金的投资收益。同时，加强对个人养老金产品的税收优惠政策支持，鼓励更多的人参与个人养老金计划。

近期，美国财政部长对媒体表示，在美国上市的中概股可能被摘牌，作为贸易谈判条件的一部分。本文梳理了美国资本市场政治化历程，分析近年来远赴美国上市的中国企业受到美国一系列不友好举动影响，我国资本市场持续扩大开放吸引中概股回流，并对 A 股市场、香港资本市场承接中概股回流进行展望。

近年来，微短剧行业快速崛起，正在深刻重塑着我国数字内容产业的格局。 在产业链上，微短剧已经从单一的创作模式转变为综合性的内容生态，微短剧行业已形成包括版权方、承制方、分销商、广告投放和平台等环节的完整产业链。2024 年我国微短剧市场规模为 504.4 亿元，同比增长 34.9%，这一数字已远超 2024 年中国内地电影 425 亿元的全年票房，表明了我国微短剧行业正处于高速增长阶段。未来，微短剧精品化将成为核心趋势，出海将成为行业重要发展方向。

民营兴则全局兴，民营强则中国强。作为推动高质量发展的重要主体、推 进中国式现代化的生力军，民营经济是我国社会主义市场经济的重要组成部分，也是 全面推进强国建设、民族复兴的重要基础。改革开放以来，我国民营经济从小到大、从弱到强，在稳定增长、促进创新、增加就业等方面发挥巨大作用。2025 年 2 月， 习近平总书记在民营企业座谈会上深入分析了当前民营经济发展的形势机遇，作出 “新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显 身手正当其时”的重大论断，极大提振了广大民营经济人士奋进新征程、建功新时代 的信心决心。在此基础上，本文梳理了我国民营经济的发展现状，深入分析现阶段民 营经济存在的问题，提出完善公平竞争法治体系、拓宽多元化融资支持路径、健全风险抵御能力建设机制等三条建议，以激发民营经济活力，助推民营经济高质量发展。

当前，我国正逐步加大对新能源、储能、碳捕集等技术的研发投入，随着技术瓶颈实现突破，应用成本逐渐降低，各级零碳园区建设标准逐步确定，碳排放衡算方法和评价指标将进一步明确，相应的财政补贴和税收优惠也将落实到位。在社会资本共建共享氛围不断形成的背景下，全国各地的零碳园区建设有望连点成片，为我国培育绿色生产力，推动高质量、可持续发展贡献力量。

外贸，是我国推进高水平对外开放的重要内容，也是推动高质量发展的重要力量。当前，国际形势变乱交织，单边主义、保护主义升温，世界经贸秩序遭遇重大挑战，我国外贸面临较大外部压力。因此亟需稳住外贸基本盘，为构建新发展格局 提供重要支撑。2025 年政府工作报告中明确提出“要扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”，进一步“培育绿色贸易、数字贸易等新增长点”。稳外贸就是稳经济、稳就业，要全力以赴做好稳外贸工作，持续发挥外贸对我国经济增长的稳定作用。本文通过梳理我国当前外贸形势，总结我国外贸所具备的两大内生优势，解读为什么要稳外贸以及如何稳外贸的问题，为促进高水平开放提供政策建议。

首发经济作为新兴经济形态，已成为推动消费升级和产业转型的重要抓手。2020 年 3 月，国家发展和改革委员会等 23 部门联合发布的《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》明确提出，支持中心城市做强首店经济和首发经济。党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出：“完善扩大消费长效机制，减少限制性措施，合理增加公共消费，积极推进首发经济。”2025 年多地政府工作报告进一步提出发展“首发经济”，通过首店、首展、首秀等活动激活消费市场。本文聚焦首发经济这一新兴经济形态，探究首发经济以城市为载体赋能消费升级的路径，通过剖析首发经济发展的现实短板，提出有利于推进首发经济蓬勃发展的实践路向。

钨作为不可替代的战略金属，当前正经历供给结构性收紧与需求范式革命的双重变革。供给层面，中国以 55%的全球储量及 83% 的产量主导供应链，但资源品位持续下滑（原矿品位 0.28%）推升开采成本至 10.26 万元/吨，叠加 2025 年首批开采指标同比缩减 6.45%，海外新增项目短期贡献有限，全球供给弹性显著弱化。需求层面，受益于设备更新政策落地见效与新兴产业高速发展，钨制品消费市场热度持续，传统领域（硬质合金、钨特钢）保持稳定增长，新兴领域（钨丝）渗透率不断提升，需求增量空间广阔。展望未来，在钨价中枢抬升、钨矿资源注入及开发进程加速、下游产能高端化三大趋势下，钨行业龙头企业盈利水平有望迎来明显提升。