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涨价的确定性与局限性——2026年2月通胀数据点评
2026 年 2 月,CPI 同比 1.3%,较前值 0.2%大幅回升 1.1 个百分点;环比 1.0%, 较前值 0.2%明显提升 0.8 个百分点。从基数与动能角度拆分,CPI 的同比回升,主因春节错位带来的 2 月环比动能较 2025 年同期较强。2026 年 1-2 月合计与 2025 年 12 月基本持平。结构上,结构上,核心通胀仍然是最主要贡献,且韧性较强,猪肉和能源同比仍然为负增,猪肉同比拖累减轻、核心通胀同比持续支撑。环比动能看,所有重点板块都在环比涨价,食品(除猪肉)、能源、核心 CPI(除黄金)是 CPI 环比回升的最主要贡献。
