整体来看，2022 年我国深化医药卫生体制改革持续推进以治病为中心转变为以人民健康为中心，以及解决看病难、看病贵的问题，并在深入推广三明医改经验、持续推进各项改革的基础上，提出要发挥政府投入激励作用，要求国务院医改领导小组秘书处和各地医改领导小组牵头协调机构会同有关部门加强统筹协调和督导评价，表明国家对持续深化医改的力度和决心。

海外客户扩产大潮渐进，规划达1TWh 以上。从终端需求看，全球新能源车销量高速增长，21 年实现同比翻倍，景气度加速提升，刺激全球电池厂扩产需求。20 年与21 年，受到疫情影响，海外电池厂扩产节奏暂缓，我们预计22 年后扩产计划有望逐步恢复，据我们统计至22年3 月的数据，海外电池厂当前规划将在未来落地的总产能规模达到1TWh，其带来的锂电设备需求空间不容忽视。

国内供给侧改革持续推进，铝行业存在产能上限。近年来我国电解铝行业政策管控逐步趋严，根据惠誉评级测算，中国电解铝行业或将触及4500 万吨左右的产能天花板。随着当前电解铝产能逐步向其上限逼近，国内新增产能项目明显下滑。2020 年国内电解铝新增产能197 万吨，而2021 年仅新增17.5 万吨。在政策的影响下，未来新项目审批或更加困难，行业供给侧增长有限。

Pilbara BMX 平台5 月24 日下午进行了年内第二次锂精矿拍卖，最终结果是5955 美金/吨FOB，相较Pilbara 4 月27 日拍卖价5650 美金/吨上涨了5.4%，本次拍卖也是Pilbara BMX 平台历史上第五次拍卖，再次刷新历史新高。本次拍卖矿石量为5000 吨（±10%），精矿品位5.5%，交付时间为2022 年6月15 日至7 月15 日，考虑到从澳洲到中国的物流周期后，预计产品最早将于今年8 月形成有效供应。

近期国内新冠疫情有所反复，但“动态清零”的政策尚未发生变化，上海疫情已经呈现出边际性改善特征，建议继续关注新冠口服药相关公司，包括：君实生物（688180），众生药业（002317）；同时关注疫情边际性改善带来的常规医疗服务的复苏，建议重点关注爱尔眼科（300015）。关注特免血制品对传染病防治领域的重大作用所带来的投资机会，建议关注天坛生物（600161）、派林生物（000403）、华兰生物（002007），博雅生物（300294）。关注药店的估值修复机会，重点关注益丰药房（603939）、老百姓（603883）、大参林（603233）。关注CXO 领域的估值修复机会。

明确支持社会化办医健康规范发展，供给侧结构性改革持续深化。“通知”中强调 “以人民健康为中心，持续推进解决看病难、看病贵问题” ，明确要求 “支持社会办医持续健康规范发展，支持社会办医疗机构牵头组建或参加医疗联合体”。社会办医是我国医疗服务体系的重要组成部分，是增加医疗机构资源有效供给、满足群众多层次多样化健康服务需求的重要力量，政策的支持为社会办医创造良好发展环境，促进非公立医疗机构持续稳健发展。

以留抵退税为主的减税降费的执行进度已超60%，其他减负举措覆盖面广。5 月23 日国常会决定扩大预算草案安排的2.5 万亿元减税降费至2.64 万亿元，上半年留抵退税进度自二季度起明显加快。其他减税措施覆盖消费、出口、就业等各大基本面，后续还将灵活出台更多减负措施。

考虑到市场的必要收益率， 且在当前 PE23 E 理应略高于18-21 年的PE23E均值。实际上，对于谷歌、苹果、微软及国内腾讯、京东、百度等公司均吻合。而目前折价的Meta、阿里、Netflix 等公司，我们认为可能主要由于近两个季度彭博一致预期的大幅下调，市场给予更多的折价。

围绕汽车消费领域，深圳多项措施鼓励新能源汽车消费，有望推动需求复苏。乘用车层面，深圳市拟对新购置符合条件新能源汽车并在深圳市内上牌的个人消费者，给予最高不超过1 万元/台补贴；放宽混合动力小汽车指标申请条件。商用车层面，对新购置符合条件新能源旅游客运车（含清洁燃料客运车）的企业、个体工商户等，给予最高不超过5 万元/台补贴；加快垃圾转运车清洁化替代；对港口内燃油拖车置换为符合条件新能源车（含清洁燃料车）的，给予最高不超过5 万元/台补贴；加大公共领域新能源汽车推广使用等。