我们认为IDC 板块在经过自20 年H1 末以来的调整之后，较为充分的反映了市场对于景气下行的悲观预期，我们认为当前阶段行业景气度有望边际改善，相关公司进入业绩释放期。而长期来看，在产业政策的推动下，专业化的IDC 上市公司更具竞争力。

云计算IaaS 层面建设按“IDC 基建->光网络布局->服务器、交换机”展开，因此建设顺序也一定程度上决定了产业增长趋势和业绩兑现顺序，产业链景气度和云厂商资本开支变化息息相关，2020Q4 云厂商资本开支高增，对未来的投资预期也较为乐观。

自动驾驶给激光雷达带来新机遇。政策密集出台，助力激光雷达行业发展。技术推进及场景扩展带来广阔市场空间。随着人工智能、5G 技术的逐渐普及，无人驾驶、高级辅助驾驶、服务型机器人和车联网等行业发展前景广阔。 国内企业在激光雷达市场勇立潮头。

化学发光是高增长免疫检测核心成长因素，2023 年有望达到500 亿。医保控费推动进口替代，未来有20%以上增量空间。基层市场空间大，分级诊疗等政策推动检测下沉。进口替代技术先行，突破外企技术封锁。

化学发光是高增长免疫检测核心成长因素，2023 年有望达到500 亿。医保控费推动进口替代，未来有20%以上增量空间。基层市场空间大，分级诊疗等政策推动检测下沉。进口替代技术先行，突破外企技术封锁。

我们认为，全球仿制药产业链到目前可以分为两个产业周期。1984-2015 年，行业红利主要来自于欧美仿制药市场的兴起，并培育出了TEVA、Mylan 等大市值公司。而在2015 年后开启的新一轮周期中，综合制造能力和成本优势将成为竞争的核心要素，中国和印度企业或将成为最大的赢家。实际上，原料药和制剂一体化领域拥有较高的科技含量和进入门槛。因此，我们认为行业不会陷入无序的低成本竞争，而更可能呈现出龙头集中的趋势。在全球原料药和仿制药5000 亿美金+的赛道中，国内领先企业有望通过长周期的持续较快成长，向大中型企业迈进，并创造持续的投资价值。

我们认为，全球仿制药产业链到目前可以分为两个产业周期。1984-2015 年，行业红利主要来自于欧美仿制药市场的兴起，并培育出了TEVA、Mylan 等大市值公司。而在2015 年后开启的新一轮周期中，综合制造能力和成本优势将成为竞争的核心要素，中国和印度企业或将成为最大的赢家。实际上，原料药和制剂一体化领域拥有较高的科技含量和进入门槛。因此，我们认为行业不会陷入无序的低成本竞争，而更可能呈现出龙头集中的趋势。在全球原料药和仿制药5000 亿美金+的赛道中，国内领先企业有望通过长周期的持续较快成长，向大中型企业迈进，并创造持续的投资价值。

本月，医药板块整体处于回调状态，近一周跌幅较大，我们认为主要是由于海外疫情拐点出现、高估值板块风险释放以及机构持仓调整影响，行业基面无重大变化，我们认为中长期配置逻辑不变，短期内注意受去年同期疫情影响带来的业绩同比增速差异，建议关注自费类医保免疫板块、创新药及其“卖水者”、技术先行的高端医疗器械。

本月，医药板块整体处于回调状态，近一周跌幅较大，我们认为主要是由于海外疫情拐点出现、高估值板块风险释放以及机构持仓调整影响，行业基面无重大变化，我们认为中长期配置逻辑不变，短期内注意受去年同期疫情影响带来的业绩同比增速差异，建议关注自费类医保免疫板块、创新药及其“卖水者”、技术先行的高端医疗器械。

本报告期医药行业板块整体表现较好，估值继续上行，仍然具备配置优势。随着2020 年医保谈判目录正式公布，第四批国采中选结果出炉，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。我们建议持续加大行业的配置比重，关注三个方面的投资机会，一是新冠疫苗相关标的，未来随着新冠疫苗在各国陆续获批上市，因其巨大的市场价值，可为相关企业带来可观的业绩增量；二是零售药店相关标的，零售药店医保管理办法出台，加强监管力度，将有效促进行业的规范化、效率化经营，在淘汰落后供给的同时，行业集中度将加速提升，利好头部龙头药店连锁企业；该办法还提及推进门慢、门特药房开放，电子处方外流，具有医保资质的线下药店将会持续受益；三是CXO 相关标的，受益于医疗健康行业融资快速增长、医药企业的研发投入持续增长，CXO 行业及相关龙头企业将持续受益。