本报告期医药行业板块整体表现较好，估值继续上行，仍然具备配置优势。随着2020 年医保谈判目录正式公布，第四批国采中选结果出炉，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。我们建议持续加大行业的配置比重，关注三个方面的投资机会，一是新冠疫苗相关标的，未来随着新冠疫苗在各国陆续获批上市，因其巨大的市场价值，可为相关企业带来可观的业绩增量；二是零售药店相关标的，零售药店医保管理办法出台，加强监管力度，将有效促进行业的规范化、效率化经营，在淘汰落后供给的同时，行业集中度将加速提升，利好头部龙头药店连锁企业；该办法还提及推进门慢、门特药房开放，电子处方外流，具有医保资质的线下药店将会持续受益；三是CXO 相关标的，受益于医疗健康行业融资快速增长、医药企业的研发投入持续增长，CXO 行业及相关龙头企业将持续受益。

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