证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上，就IPO 常态化的问题发表观点。易主席表示，IPO 发行既没有收紧、也没有放松，前5 个月IPO 融资超过1500 亿元（同比增长37%）。之所以市场主体会有收紧的感觉，一是证监会落实新《证券法》的要求，对中介机构的责任压得更实了；二是证监会加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求；三是证监会完善了科创属性评价体系，强化了对“硬科技”要求的综合研判。上述表述是对“注册制改革与提高上市公司质量”矛盾的详细论述，意味着注册制改革仍将向全市场稳步推进，但节奏将视市场发行秩序而定。

中国领先的移动出行及本地服务提供商。哈啰出行从共享两轮车业务（单车+电单车）起步，在2016年至今激烈的两轮车竞争中，凭借精细化运营后来居上成为行业龙头，并将业务进一步拓展至拼车（顺风车）、酒旅预定等综合出行和本地服务领域。2020年哈啰年交易额（GTV）130亿，年交易用户1830万，年交易量52亿次。单季度交易用户平均交易13.8次，客单价34.8元。按骑行次数计，哈啰是国内最大的共享两轮车服务提供商。按交易额计，哈啰是第二大拼车服务提供商、第三大本地服务提供商。

中国领先的移动出行及本地服务提供商。哈啰出行从共享两轮车业务（单车+电单车）起步，在2016年至今激烈的两轮车竞争中，凭借精细化运营后来居上成为行业龙头，并将业务进一步拓展至拼车（顺风车）、酒旅预定等综合出行和本地服务领域。2020年哈啰年交易额（GTV）130亿，年交易用户1830万，年交易量52亿次。单季度交易用户平均交易13.8次，客单价34.8元。按骑行次数计，哈啰是国内最大的共享两轮车服务提供商。按交易额计，哈啰是第二大拼车服务提供商、第三大本地服务提供商。

后疫情时代纺服板块稳定上行。2021H1 板块整体营收利润情况处于修复期。2021 全年来看，我们认为下半年品牌服饰企业迎来国产替代的增长转机，纺织制造受印尼转单的影响也将迎来产能饱和期，纺服板块目前的估值处于历史低位，我们看好板块在下半年迎来结构性增长机会。

单月地产投资降速，全年上修预期至8%。2021 年前5 月房地产投资同比增长18.3%，其中5 月单月投资增速由4 月的13.7%收窄至9.8%，增速放缓态势延续。一方面，考虑到土地购置费用摊销所产生的后置效果正逐步减弱，后续建安投资将成为支撑地产投资的重要要素。另一方面，集中供地政策对于房企拿地及开工节奏造成扰动，结合原材料价格上涨所带来的成本压力制约了企业施工强度的提升，综合造成了地产投资的降速。

新能源快速发展并实现去补贴，得益于有效的电价机制调整。平价首年执行燃煤发电基准价将有利于调动各方投资积极性，稳定行业发展预期。同时明确稳步推进户用光伏建设，并鼓励地方出台政策支持以海风为代表的新能源发展。我们认为新能源中长期健康发展离不开消纳责任权重、电价等长效机制保驾护航。我们认为，平价时代从组件、整机等价格竞争转向全生命周期度电成本竞争，龙头企业竞争力持续增强。

新能源行业正驶入新一轮的成长周期，维持行业“强于大市”的评级。建议重视新能源和工控行业的成长机遇期，从成长性和预期弹性两个维度出发，优先布局电动车、光伏、工控高景气板块，关注存边际改善的风电板块。电动车方面，推荐动力电池龙头宁德时代，受益高端化和一体化的当升科技、杉杉股份、璞泰来、新宙邦，以及通用五菱核心供应商鹏辉能源；新能源方面，推荐光伏行业长期成长的受益者隆基股份，细分赛道龙头金博股份、美畅股份，风电竞争格局较好的日月股份；工控方面，推荐行业高景气背景下份额有望加速提升的龙头企业汇川技术、麦格米特、良信股份。

我们认为房地产已经由过往注重开发步入管理、交易、退出等全周期的大房产运营时代，未来每个子环节都蕴含着机会。从投资建议的角度来看，由于拿地毛利率仍未见企稳，短期开发类房企估值仍将承压，我们下调行业评级至“中性”，下半年关注二、三批次集中供地降温带来的开发类房企估值修复，建议关注万科A、保利地产、新城控股、龙光集团等；相比开发类房企，我们更看好具备行业空间广阔、业绩及规模维持高增的物管龙头，如碧桂园服务、融创服务、新城悦服务、金科服务等；经纪行业建议关注平台模式逐见成效，具备“房、客、人”优势的行业龙头企业如贝壳、我爱我家。

通用设备：需求复苏和成本上升共振，关注成长赛道的龙头公司。通用设备行业应重点关注成长 赛道内具备核心竞争力的龙头，受益于行业增长和国产替代，其业绩有望穿越经济周期和原材料涨价周期。专用设备：技术迭代和国产替代共振，关注率先布局的优质企业。针对专用设备行业而言，扩产最积极的行业， 相关设备企业最受益。

通用设备：需求复苏和成本上升共振，关注成长赛道的龙头公司。通用设备行业应重点关注成长 赛道内具备核心竞争力的龙头，受益于行业增长和国产替代，其业绩有望穿越经济周期和原材料涨价周期。专用设备：技术迭代和国产替代共振，关注率先布局的优质企业。针对专用设备行业而言，扩产最积极的行业， 相关设备企业最受益。