工业部门分行业月度跟踪：设备更新受益方向和上游有色实现量价齐升，关注非金属材料、医药、电力 设备等困境反转型行业供给出清机会

投资建议：AI 技术持续升级迭代，教育领域是 AI 应用落地的核心 场景之一，AI 技术有望赋能教育公司降本增效。推荐标的：新东方 -S、学大教育、粉笔、卓越教育集团、思考乐教育、天立国际控股； 受益标的：有道、好未来、高途集团、豆神教育、盛通教育。

学习是一个慢过程且具有反人性的特点，但每一轮技术革新都带来教育行业的重大变化。ChatGpt开启生成式AI时 代，DeepSeek则大幅降低成本，AI教育蝶变在即。>35è9°>AI “替代辅导老师”将远易于“替代主讲老师”，未 来甚至每个学生都需要AI学习助理。+R>ãÍ AI教育在拍照搜题、错题、测评、个性化答疑较成熟，并赋能企业内 部提质增效，但在精准学习有待提升。 AI教育应用潜力最大的是校外学习的学练测评环节，商业化方向包括：① *Ô6„?®0´)÷>ã+eD(6½1mBAÓ0ß ，集问答、辅助、教学为一体，Añ=œ9‚*Û-‰+]3°;D6½（答疑、批改、测评，练习 过程）、部分教学老师（知识点讲述，学习过程）Ü; 5[E<¹, 1mB)Â2+eAI教育2C软件应用（语言学习、答 疑）；③B端应用场景。

扩财政促内需的含金量正在上升-《政府工作报告》解读-华金证券

导读：25年 2月 A 股市场经历一波上涨走势，港股行情更为显著，人工智能及机器人相关 科技板块带动市场进行新一轮攻坚，交易脉冲企稳回升，新发偏股公募基金份额环比回升， 两融资金净流入额也大幅回升，静待两会结果，新一轮增量政策或即将落地。

本月跟踪与思考：2 月零售需求快速回暖，截至 2 月 23 日，白电、大厨电、 清洁电器等主要家电品类的年累计零售额实现较快增长。3 月我国白电排产 延续良好走势，空调景气较高。DeepSeek 大幅降低 AI 应用门槛，家电企 业纷纷接入，家电+AI 科技的结合，有望助推家电企业迎来新的增长。

宏观政策要_投资于人_-学习政府工作报告精神

宏观市场｜冷暖不均-2月宏观经济指标预测与3月政策前瞻(微信)

业绩统计：2025 年 2 月股票型投顾产品业绩较高 统计各类型基金投顾产品业绩，2 月股票型投顾产品平均收益介于沪深 300 和偏 股混合型基金之间，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。横向来看，2 月份 股票型投顾平均收益最高。2 月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾 产品绝对收益均值分别为-0.04%、0.12%、1.02%和 2.93%。