原材料价格下跌导致草甘膦价格回落。目前草甘膦价格为24,000 元/吨（95%原粉华东地区价格），较之前25,000 元/吨有所回落，主要原因是之前原材料全线过快上涨带动草甘膦价格快速上涨，尤其是甘氨酸，目前甘氨酸、IDAN、黄磷等原材料价格高位回落，导致草甘膦价格跟跌。2016 年12 月草甘膦华东市场均价为24,078 元/吨，同比上涨31.1%，月均价环比上涨11.5%。

年终岁末的16 年12 月份，本是北美和欧洲纸浆市场需求淡季，但具有全球纸浆价格

风向标之称的中国纸浆市场所呈现供需两旺，并且期货和现货价格都呈现强劲上涨所带来的“暖流”，给北美和欧洲纸浆市场供需向好的方向演变创造较好的外部氛围。

整体在复苏，各国差异大。从GDP 增速来看，尽管投资仍疲弱，但消费却在好转，欧洲经济整体在复苏，但各国情况有差异，问题也不同。

截至2017 年1 月12 日，港口动力煤：秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价下跌4 元/吨至599 元/吨。产地动力煤：山西大同南郊弱粘煤坑口价（Q5500）(含税)为445 元/吨，暂稳运行。港口炼焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价(含税)稳定在1750 元/吨；产地炼焦煤：临汾肥精煤车板价(含税)稳定在1540 元/吨；兖州气精煤车板价稳定在1020 元/吨。国际动力煤：纽卡斯尔NEWC 动力煤FOB 指数下跌9.49 美元/吨至80.97 美元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价下跌15 美元/吨至675 美元/吨；国际炼焦煤：澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价下跌20.7 美元/吨至196.75 美元/吨。

个股方面，万家文化、印纪传媒、皖新传媒、巴士在线、文投控股分别上涨21.00%、8.68%、8.34%、5.86%和4.79%，涨幅居前；幸福蓝海、上海电影、盛天网络、广西广电、长城影视分别下跌14.88%、14.37%、11.91%、11.62%和10.34%，跌幅居前。

近日铝价再上13000，一周之内上涨接近5%，截止1 月13 日现货价格收于13310 元/吨，沪铝主力收于13430 元/吨。经历了一个月的震荡休整之后铝价再度上行，市场关注其上涨背后的原因。而从月度和周度的高频数据可以看出，复产和新投产的电解铝产能释放量仍在增加，2016 年12 月电解铝的产量同比和环比增速仍快，且社会库存还在上行，显示供需端并无强逻辑予以支撑，因此市场普遍将此番涨价归谬于政策带来的预期变化。

2016Q4 全部门店 RevPAR 达158 元，2015Q4 约149 元，同比+6.0%； 其中：直营门店、特许管理门店和特许经营门店分别提升5.2%、7.8%和6.0%,分别对应RevPAR 181 元、152 元、123 元。这一次与往常不同的是，特许管理门店的增幅更大

我们认为快递行业从短中长期来看均具有投资价值，但每个阶段需要观测变量会发生变化。短期来看，依旧看好快递行业的高速发展带来的高估值。中期寡头形成，公司利润率的提升创造超额收益。长期来看，快递行业将享受B2B 爆发式发展带来的行业再次高成长。

2017 年，在国企改革落地的大背景下，伴随着我国地缘周边局势的不确定因素增加，我们对军工行业的表现持乐观态度。依旧按照三条主线寻找优质标的：一、国企改革：重点关注资产证券化率较低的军工集团上市公司标的及南北船合并受益标的；二、国防装备升级，新型武器将逐步列装，看好未来5-10 年行业持续发展，推荐行业核心军工资产龙头标的；三、军民融合政策进一步落地，民参军壁垒逐步打破，推荐具备成长性的军工标的，以及存在军工外延预期的民企标的。