美台签署所谓“设立海巡工作小组备忘录”，国台办“坚决反对”。据《CCTV央视网》3 月26 日消息，国台办发言人朱凤莲在答记者问时，针对3 月26 日美在台协会和台驻美“经济文化代表处”签署了所谓“设立海巡工作小组备忘录”时表示，我们坚决反对台美之间进行任何形式的官方往来，或签署任何具有主权意涵的协议。壮大战略力量和新域新质作战力量，打造高水平战略威慑和联合作战体系，军工装备制造业或将持续受益。

美视我国为“首要挑战”：美国家安全委员会发布《临时国家安全战略纲要》指出，在美国的竞争对手里，中国是唯一具备经济和军事等实力挑战现行国际体系的国家。 2021 年1 月20 日，拜登就任美国第46 任总统后表示，他的政府将继续“对北京采取强硬姿态”。美国国防部长奥斯汀在访问日韩时称，美国的目标是对中国或任何想与美国较量者做出可信的威慑，美国防部已将中国列为“首要挑战”。

航空零部件制造，种类繁多、工序复杂、专业性强。航空零部件制造行业主要是指航空飞机各种零配件的制造，依据各分系统结构、需求、用途、性能等要求有所区别，种类繁多平均在2-4 万件类，且航空器由于高稳定性、高速、高安全性及多次使用的特殊要求，对各个环节零部件设计、制造、加工和装配有着极高的工艺要求与技术壁垒。

本周四宏达电子、鸿远电子披露2020 年年报，业绩靓丽。我们一直把军工电子元器件企业称为军工行业需求景气度的风向标，两家民营军工电子元器件企业是其中的杰出代表。近期市场对元器件企业需求增长的持续性有所疑虑。我们认为，军工行业未来五年需求持续饱满，当前仍处于“十四五”初年，尽管上游企业存在需求提前超额放量现象，但下游主机产能的不断释放足以支撑元器件企业未来3-5 年保持持续快速增长。对于横向拓展有力的宏达电子和下游需求结构极好的鸿远电子尤其如此。2021年军工板块重点标的各季度报表将持续强化市场信心。

投资要点：考虑基数较低、新老重疾险产品切换等因素，2021 年一季度NBV 有望较高增长；十年期国债收益率维持3.25%左右，我们认为未来伴随经济持续复苏，长端利率有望持续上行；保险板块估值有望修复。2021 年以来日均股基交易额1 万亿，两融余额维持高位。资本市场改革快速推进，券商各项业务有望提速，头部券商优势显著。公司推荐：中国平安、中国太保、东方财富、招商证券等。

个股上，我们继续高度看好行业景气度上行带来的整体机遇，继续建议关注太阳纸业-A、晨鸣纸业-A、山鹰纸业-A、玖龙纸业-H、理文造纸-H、博汇纸业（未覆盖）、仙鹤股份（未覆盖）。

再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者 3%-5%，生产1 吨再生铝可节 3.4 吨标准煤，14 吨水，减少固体废弃物排放 20 吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。

两会提出制定碳达峰行动方案，碳中和目标落实进程加快。2020 年9 月，我国提出二氧化碳排放力争在2030 年前达峰，努力争取2060 年实现碳中和。2020 年12 月，中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021 年的重点任务之一。两会期间，政府工作报告中指出将制定2030 年前碳排放达峰行动方案,优化产业结构和能源结构,大力发展新能源。碳中和进程将加快，十四五期间将成为碳中和目标实现的关键时期。

重点推荐工业金属铜铝和能源金属钴锂板块。本周上证综指下跌1.40%，沪深300 指数下跌2.71%，SW 有色指数下跌2.48%；贵金属方面，COMEX 黄金上涨1.05%、白银上涨1.25%；主要工业金属价格中，LME 铜、锡分别下跌0.73%、0.12%，铝、锌、铅、镍上涨4.88%、1.28%、0.36%、1.53%；主要工业金属库存中，LME 铝、铜、铅、锡分别上涨2.30%、12.31%、0.43%、1.39%，LME 锌、镍下跌0.77%、0.29%。

市场行情回顾：本周上证指数下跌1.40%，报3404.66 点；沪深300 指数下跌2.71%，报5007.09 点；SW 有色金属行业指数本周下跌2.48%，报4315.01点，在28 个SW 一级行业中涨跌幅排名第25 名。分子行业来看，本周有色金属行业4 个二级子行业中，工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料板块分别下跌2.07%、1.88%、4.03%、0.77%。