7 月市场回顾：玻璃涨幅扩大，水泥估值刷新低位；基建恢复有望加快，地产竣工回暖显著；玻璃率先进入旺季，水泥价格逐步企稳。

纺织服装行业：短期行业处于销售淡季，下半年亦面临低基数效应减弱的影响，短期正面催化较为缺乏。化妆品与医美行业：我们维持前期观点，化妆品行业景气度继续较高，高端化、细分化成为趋势，品类方面彩妆、功能性护肤品、皮肤学级化妆品等增长突出。

纺织服装行业：短期行业处于销售淡季，下半年亦面临低基数效应减弱的影响，短期正面催化较为缺乏。化妆品与医美行业：我们维持前期观点，化妆品行业景气度继续较高，高端化、细分化成为趋势，品类方面彩妆、功能性护肤品、皮肤学级化妆品等增长突出。

行情回顾：大盘总体下行，纺服表现整体与大盘持平；品牌渠道：社零同比回暖，重点品牌抖音销售亮眼；制造出口：服装出口持续增长，运价和棉价有所上升。

行情回顾：大盘总体下行，纺服表现整体与大盘持平；品牌渠道：社零同比回暖，重点品牌抖音销售亮眼；制造出口：服装出口持续增长，运价和棉价有所上升。

市场行情：本月光大地产AH 核心物业指数-21.33%；行业动态跟踪：住建部持续规范整治房地产市场秩序。企业动态跟踪：中骏商管、领悦服务先后赴港上市；花样年及彩生活拟分拆
物管及商业营运服务业务单独上市。

百强房企七月全口径及权益销售总额同比下降 7.6%及7.9%，销售增速持续回落。央行虽然全面降准，但严控防止资金违规流入房地产领域，加上住建部等八部门发文整治规范房地产市场秩序，现行政策措施实行还是较严。物管板块方面，近期推出的政策措施主要以推动行业进一步市场化为主，会淘汰一些服务不达标的小型物管公司，将令行业整合加速，有利头部物管企业的发展。我们认为随着各项市场杂讯明朗化，物管板块估值将回归正常轨迹

在我国制造业升级和内循环大趋势下 ，我们 看好未来 5 10 年 国内诞生多个具备国际竞争力的平台型 功能 材料公司，从 企业家的国际化和企业文化管理能力、技术的创新能力 、 高附加值的 产品 和应用拓展能力 等角度综合考虑.

FPC 性能卓越，需求驱动下有超越行业水平的增长：下游应用景气度向上，多领域打开FPC 市场空间。供给端：全球FPC 市占率较为集中，国内厂商主要通过收购切入FPC，呈现两超强+众小格局，此外，国内厂商积极扩产，承接海外FPC 厂商退出市场。

大市演绎“赛道”行情，半导体子板块领涨；小米跃居全球份额第二，关注三季度新机备货；中报行情值得期待，“赛道”优势有望持续；华为发布Mini LED 产品，关注LED 回暖机会