7月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1,366亿元，同比增长6.2%。1-7月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长9.4%，景气度延续。2022.07.15-2022.08.12，食品指数（886046.WI）上涨0.04%，跑输万德全A 0.7pct。其中，第一权重股伊利股份上涨1.5%，前十大权重股中中炬高新表现最好，上涨15.0%。

国内MDI、TDI、蛋氨酸、维生素生产商将受益。莱茵河水位下降导致航运受到制约，货物运输可能由陆路代替，MDI 和 TDI 的成本会有所增加，叠加天然气价格上涨也使得 MDI 与 TDI 的生产成本上升。另外，科思创位于德国的30万吨/年TDI 装置因氯气泄露发生不可抗力，预计 11 月 30 日后方可恢复供应。短期欧洲 TDI 供需失衡将加剧。

船旗国登记制度和新船引进限制条令控制了运力大规模扩张，原有头部集中的市场竞争格局在顺周期阶段有望进一步加强。运力引进的高壁垒下行业过去5年来供给增速CAGR仅为6.66%，目前只有头部公司在手订单充足。从新船在手订单看，中谷物流2022-2024年新船运力增速分别为7%、40%和10%，安通控股2022新船供给增速5%，未来中谷物流市占率有望从21%提升到30%，安通控股市占率有望从18%提升到25%。

运力投放环比大幅提升，客座率小幅提升： 7 月国航与东航运力投放环比分别提升64%和57%。南航由于本身受疫情影响相对较小，6 月基数较高，运力投放增长14%。中小航司中，吉祥运力投放相比6 月环比提升110%以上，已经基本走出了上海疫情的阴影。作为上海相关航线占比最高的航司，吉祥航空的表现代表着上海枢纽功能的显著恢复。

7 月基建投资延续增长，稳经济作用凸显，水利投资持续加速。1-7 月固定资产投资累计同比+5.7%（1-6 月同比+6.1%）。具体领域看，7 月单月，房地产/基建（不含电力）/制造业投资分别-12.3%/+9.1%/+7.5%。地产投资持续放缓，连续第五个月同比负增；基建延续强韧性，7 月单月增速较上月小幅提升0.9pct，稳经济效用持续显现。基建细分领域看，7 月单月交运仓储邮政同比+2.1%，增速转正（前值-1.2%）；水利环保市政投资增速连续三月提速，同比+18.4%（前值+18.1%），主要系水利投资加速，同比高增25.8%，较上月增速提升10.7pct。

重点推荐水泥板块：进入三季度，多地执行夏季错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加大。随着各地疫情防控形势好转，基建投入将持续加大，行业进一步加大错峰生产力度，水泥量价均有反弹基础。预计8 月份水泥价格将继续小幅回升，9 月份上涨幅度有望进一步加大。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持行业"推荐"评级。

据国家统计局发布数据，2022 年1-7 月，工业增加值累计同比增长3.5%，较1-6 月提高0.1 个百分点，7 月当月同比增长3.8%，较前值下降0.1 个百分点；全国固定资产投资(不含农户)319812 亿元，同比增长5.7%，较1-6 月下降0.4 个百分点；社会消费品零售总额246302亿元，同比下降0.2%，降幅较1-6 月收窄0.5 个百分点，7 月当月同比增长2.7%，较前值下降0.4 个百分点。

据天天化工网8 月12 日消息，科思创位于德国的30 万吨/年TDI 装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11 月30 日后方可恢复供应。同时，近日国内外多套装置处于停车状态，巴斯夫位于德国的30 万吨/年TDI 装置于4 月底停车检修，目前尚未重启；烟台巨力8 万吨/年TDI 装置仍处停车状态；甘肃银光10 万吨/年TDI 装置重启时间待定；万华匈牙利25 万吨/年TDI 装置于7 月15 日开始陆续检修，预计检修35 天。目前，全球TDI 年产能达349.5 万吨，处于停车状态的产能合计103 万吨/年，占全球TDI 总产能的比例达29.5%，全球TDI 供给端收缩明显。

EVA是光伏需求最短板，看好未来2-3年EVA景气度。EVA装置建设周期在3年左右，2024年底之前仅有天利高新、古雷石化、宝丰能源合计75万吨装置投产。2022-2024年按照250/350/420GW新增装机测算，对于EVA需求分别为137/186/219万吨，在全球能源短缺背景下，需求端仍有较大超预期可能性。2025年全球光伏料需求量可达200万吨以上，高端光伏料供需紧张格局进一步加剧，我们认为2年内EVA行业仍然处于高景气周期，看好EVA价格未来中长期的继续上涨。

大厂纷纷布局仿生机器人，其中腾讯、小米的伺服电机皆为自研。我们认为，在机器人开发步态模拟和运动模型等运动控制技术、高精度伺服系统和低延迟实时算法三位一体、高度集成的背景下，全栈自研/实验室合作模式或为人形机器人开发的未来趋势。伺服方面，国内具有电机开发、多I/O 口控制器及伺服技术以及机电一体化能力的厂商有望受益；减速器方面；大厂不具备生产研发能力，仍需外购，在小尺寸技术和机电一体化有技术积累的厂商存在机会。