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交通运输行业:龙头享受格局红利,多式联运打开成长空间-内贸集运行业深度
船旗国登记制度和新船引进限制条令控制了运力大规模扩张,原有头部集中的市场竞争格局在顺周期阶段有望进一步加强。运力引进的高壁垒下行业过去5年来供给增速CAGR仅为6.66%,目前只有头部公司在手订单充足。从新船在手订单看,中谷物流2022-2024年新船运力增速分别为7%、40%和10%,安通控股2022新船供给增速5%,未来中谷物流市占率有望从21%提升到30%,安通控股市占率有望从18%提升到25%。