煤炭行业（共计37 家公司，包含焦炭公司及广汇能源、神火股份）2022 三季度受到基金关注度显著提升，行业持股市值占基金股票市值占比为2.24%，季度环比大幅提升0.81pct，超配比例0.58pct。虽然现在配置比例达到2.24%，但距离行业平均配置比例3.3%还存在不小差距，仍有配置空间。持仓总市值方面，公募基金持有煤炭行业总市值693.5 亿元，季度环比+188.8 亿元。持有基金数方面，陕西煤业、中国神华、广汇能源、兖矿能源、山西焦煤等龙头煤企更受基金青睐和持有；持股总市值方面，陕西煤业、兖矿能源、广汇能源、中国神华、山西焦煤等排前列。

10 月信贷和社融数据低于预期，主要是因为居民贷款的拖累。10 月居民中长期贷款同比少增 3889 亿元，我们判断主要是因为基数偏高和提前还贷。企业贷款相对比较平稳，尤其是企业中长期贷款同比多增 2433 亿元，反映出政策支持效果还在延续。同时居民存款继续同比大幅多增 6997 亿元，或出于预防性储蓄心态。居民部门降负债、增储蓄的特征较为突出。

个人养老金配套政策加速落地，养老第三支柱扩容蓄势待发、影响深远。账户制政策推出、税优细节明确、基金投资制度落地，实质性发展值得期待，路径探索如火如荼。借鉴美国成熟的三支柱养老体系，个人账户蓬勃发展满足多层级的养老需求。其壮大的核心抓手之一是成熟的养老产品体系，而专 业资产管理公司是产品的核心供给者，养老目标基金成为重要的增量产品。我国个人养老金良性发展壮大需要专业机构提供优秀产品支持。公募基金公司作为养老产品的重要供应商，可借鉴海外经验打造特色目标系列产品体系，顺势而为开拓发展新引擎。

2022Q3交运行业在所选口径公募基金重仓占比环比持续提升，细分板块中除铁路与公路板块外配置比例环比均有不同程度的上升，其中，物流及供应链环比大幅提升。三季度持仓面多点开花，其中，韵达持股市值超越顺丰，主要因为市场看好韵达疫后修复弹性。三季度北向持股占比环比持续上升，外资本季度更偏好高景气个股和低估值、高股息品种。

受益低基数，Q1-3 建筑行业收入/业绩依然保持较快增长。2021Q1-Q3 建筑全行业上市公司实现营业收入53430.8 亿元，同增23.88%，增速较2021H1 下降8.32pct；实现归属净利润1430.6 亿元，同增23.86%，增速较2021H1 下降11.19pct。前三季度收入、业绩较快增长主要受益于去年同期低基数，与2019Q1-3 比较，收入、业绩分别同增38.4%、24.8%，2 年复合增速分别为17.64%、11.71%。单季度来看，2021Q3 行业收入、业绩均实现增长，但增速环比放缓。

前三季度收入高增，Q3 环比放缓，原燃料涨价影响毛利率，利润率下滑导致ROE 同比下滑。（1）消费建材行业2021 年前三季度收入同比增速为38%，归母净利润同比增速为13%，扣非净利润同比增速为8%。分季度来看，21Q1、21Q2、21Q3 消费建材行业收入同比增速分别为102%、30%、22%，21Q1、21Q2、21Q3 归母净利润增速分别为7651%、17%、-24%，21Q1、21Q2、21Q3 扣非净利增速分别为2354%、21%、-28%，Q3 消费建材行业收入端环比放缓，在行业需求环境下行的情况下仍保持快速增长，显示龙头企业市场份额持续提升。

单三季度表现看，白电板块带动行业整体Q3收入保持正增，行业收入及利润增速较Q2环比基本持平。前三季度整体看，白电板块实现收入规模6774亿元，实现归母净利润规模573亿元，同比增长6.0%及9.9%。行业整体前三季度实现收入规模10036亿元，同比增长2.4%，实现净利润规模762亿元，同比增长7.6%。

综合移动办公平台是指基于即时通信模块，以平台化服务为载体，面向多元化移动终端，统一管控组织内的人、财、物、信息、流程等资源的办公协作平台。从现阶段来看，综合移动办公平台的边界在不断扩展，横向上办公模块不断丰富，纵向上业务应用向后台不断深耕。它能够解决企业一体化办公需求，帮助用户摆脱时间和空间的限制，提高效率、增强协作，提升企业信息处理效率和资源利用率，从而最终提升企业经济利润与市场竞争力。综合移动办公平台与远程办公、协同办公等产品概念互有交叉和重叠，但是更加强调随时随地办公的能力。

《密码法》、《信息安全技术信息系统密码应用基本要求》出台，2021年Q3 后等保三级系统密码改造加速。密码产品主要解决网络中身份安全、通信安全和数据安全问题。等保2.0 时代开启，要求加强通讯传输、存储过程中的数据保密性，身份认证等密码产品需求提升。《密码法》出台，等保三级系统均要进行密码国产化或新增密码系统的改造。2019 年10月《密码法》正式通过，2020 年1 月1 日起施行，要求等保三级系统均要进行密码国产化或新增密码系统的改造。2021 年3 月《信息安全技术信息系统密码应用基本要求》出台，为密码改造、密码测评指明道路，显著拉动密改需求。

国家卫健委等近日联合印发《“十四五”全民健康信息化规划》，文件围绕公卫、医院信息化建设提出一系列发展目标与行动计划，针对“互联网+医疗健康”、健康医疗大数据发展进行鼓励与引导。我们看好医疗信息化行业广阔发展空间、长远发展趋势，基础建设、创新应用有望同步夯实，我们预计头部厂商凭借长期的研发投入、产品打磨、销售能力建设有望充分受益。推荐创业慧康、卫宁健康，建议关注万达信息、嘉和美康、阿里健康、平安好医生。