快递：1）板块高增长将延续：电商高速增长是快递行业增长主因，未来细分领域新的增长点支撑行业高增长，如高频次、小批量的派件模式以及本地生活服务 O2O 行业市场。

2016 年 11 月美元兑人民币汇率为 6.8865，和上月对比涨幅为 1.81%，年初至今变化为 6.05%。2016 年 11 月 100 日元兑人民币汇率为 6.1316，和上月对比涨幅为-5.13%，年初至今变化为 13.81%。 

我国经济增长下行压力轳大，基建投资仌将是未来重点。未来鉴于生态建设行业景气度上升以及人民币贬值压力和一带一路沿线国家的基建投资需求；园林工程板块和国际工程板块是我们最为看好的细分领域。 

改革包括供给侧改革、国企改革等依然是研究明年行业发展的一条主线；把握好改革动向和行业政策显得尤其重要，我们看好通过改革给建材行业发展无论是短期还是长期带来的利好。另一条主线要继续研究挖掘细分领域依然具有成长性的优质公司。 把握改革促调整，抓住成长抗周期， 给予行业“增持”评级。

品牌服装各子行业经营分化明显：1）童装及运动仍是景气度最高的两个领域；2）休闲服集中度逐步提升，传统品牌发力电商； 3）男装未见明显复苏迹象，女鞋经营压力明显；4）高级女装行业尚处在探底阶段；5）家纺收入端趋于平稳，盈利端受制于转型投入。服装行业率先告别渠道为王的粗放式发展阶段， 目前比拼的是供应链效率和成本的竞争上、在品牌力产品力竞争上。从国际经验来看，有的细分子行业集中度提升是大势所趋，如休闲服、体育服装、内衣等行业；有的细分子行业天然就适合小而美，品牌集团或是做大的一条路径。相关细分行业龙头将是未来几年投资的核心线索。建议重点关注森马服饰、 海澜之家以及九牧王。

基本面数据要点：11 月社会消费品零售+10.8%；限额以上批零企业服饰类零售额+5.1%，金银珠宝零售额+2.7%；百家重点大型零售企业服装零售额+3.0% ，金银珠宝零售额 +0.9%; 11 月纺织品和服装出口同比变动4.2%/-5.4%，截止 12 月 16 日，国内外金价分别下跌 2.17%/3.31%；内外棉价格分别上涨 1.64%/1.20%，内外棉差价为 1905 元/吨。

受上周一创业板大跌影响，上周五个交易日内，全体 A 股下跌 3.37%（流通市值加权平均法，下同）,沪深 300 下跌 3.93%，创业板下跌 4.48%，中小板下跌 3.38%，渤海证券电子行业下跌 4.26%，在申万 28 个子行业中排名倒数第六，子板块中半导体下跌 4.49%、电子元器件下跌 4.39%、光学光电子下跌 3.93%、电子设备与制造下跌 3.84%。子行业上看，受周一大跌影响上周所有子行业全线下跌。个股方面北京君正、麦捷科技、江海股份、天津普林等涨幅居前，超华科技、东旭光电、银河磁体。朗科智能等跌幅居前。

本周电子行业涨幅为-4.26%，落后沪深 300 指数 0.03 个百分点。半导体国内转移趋势明显，集成电路国产设备在市场化大生产中得到充分验证。消费电子创新不断，Synaptics 发布行业首款面向智能手机的光学指纹识别传感器，新发布的荣耀 Magic 旨在以人工智能重新定义智能手机，预计未来智能手机将会搭载更多值得期待的创新功能。科技巨头在深耕自动驾驶领域的同时也在不断探索业务发展路径，日益呈现与传统车厂达成战略联盟的新趋势。

每一次手机平板显示只要推出新产品，单价都非常高。每一次推出的新产品，手机平板显示的尺寸不断增大，从 2012 年以前最初的 3.5 寸，到 2014 年的 4.5 寸，再到如今的 5 寸、5.3 寸。平板显示的技术升级和成本趋势，在智能手机为代表的移动互联网时代，呈现一种类摩尔定律的规律性。科技企业存在的最大意义在于，能够把科技创新以最低成本、最快的速度去满足人民群众的物资和精神需求，而中国科技企业能够把这个存在的意义诠释得更加极致。

据 IDC 预测，到 2020 年预计将有300亿设备接入物联网，全球物联网市场规模将由 14 年的 2656 亿美元增长至 2020 年的 3.04 万亿美元。 我们认为，物联网目前仍处于初级阶段，一方面大量需求物联网公用基础设施:因此可以重点布局作为物联网的感知层通信层；另一方面下游需求巨大，因此重点关注及布局现有物联网重量级入口手机、潜在新增重要入口汽车电子、VR/AR 等。