根据 Gartner 预测，2020 年 M2M 连接数量将达到 210 亿个，AT&T 预测人均接入终端 6.8 个，大连接时代正在来临。然而以短距接入为主的物联网受到网络规模的制约，价值无法最大化体现。从蜂窝通信技术衍生出的窄带物联网（NB-IOT）和增强机器类通信（eMTC）可以为物联网带来一个类似于电信网络的“宏”网络，带领物联网从局域走向广域。 

运营商传统业务的增长已经进入了瓶颈期，即使未来 5G 启动也难以破解传统电信业务的周期性难题。我们认为，大数据或将成为运营商实现根本性转型的关键技术。运营商本身具有大量用户和信息管道的传统优势，已经拥有了启动大数据业务的核心资源。我们看好运营商通过大数据的深度挖掘，发展出与各个经济行业相合作的新型业务模式。

民航机载通信系统是指机上乘客或机组人员通过卫星或地面基站方式接入互联网或与地面人员进行语音通信的系统。机载 Wi-Fi 是目前真正能解决航空乘客上网需求的应用。基于技术角度，目前机载 Wi-Fi 服务主要有两大解决方案：地空宽带（ATG）无线通信系统和机载卫星通信系统。随着大容量、高频段、点波束及复用技术的发展，卫星通信在机载通信服务中的比重逐渐增加。

过去 5 年专网行业增量不大，全球无线专业通信 7 大主要玩家中，只有海能达和 Sepura 营收呈持续增长趋势，其中海能达呈高速增长态势，其他玩家营收均出现不同程度的下滑。Sepura 急于扩张，并购 Teltronic 导致财务危机出现，股价暴跌，海能达乘机对 Sepura 发起收购，现在处于反垄断审查过程中。

年初至今，创业板指数下跌了 8%，中信分类来看，通信指数下跌了 6.13%、计算机指数下跌了 12.41%、传媒指数下跌了 11.45%、电子指数逆市上涨4.87%；以通信板块来观察，成长股是否已经调整到位？

全球互联网巨头加速布局云计算，相关固定资产投资持续加大，也推动IDC市场100G光模块需求放量爆发。亚马逊AWS维持云计算领域领先地位，并加大全球数据中心建设；微软云服务投入持续居高、增速开始领先；IBM云平台资产稳步增加；谷歌在云计算领域持续投资；国内阿里云业务活力强劲，投资快速增长。

截至 2017 年 4 月 30日，数字营销行业 A 股 2016 年 PE、新三板 2016 年 PE、一级市场 PE（按照主板收购时 2016 年对赌业绩测算）分别为 52X、33X 和 14X。三板估值水平较 A股折价 37%，约是一级市场估值水平的 2.4 倍。我们建议按照两条主线进行选股：1、产业思维：易简集团、影谱科技、多点科技、易点天下、璧合科技、哇棒传媒、仙果广告、喜宝动力、亿玛在线。2、指标排名：宜搜科技、纵思网络、谦玛网络、极限网络、源慧信息、氢动益维、多点科技、普方立民、君信品牌、麦广互娱、美登科技、启冠网络、影谱科技、天与空、爱用宝、建运股份、海天网联、美通互动、榕智股份、虎巴股份。

主线一，克服“恐高症”，系好“安全带”。白酒优选确定性强的龙头，推荐泸州老窖、贵州茅台、五粮液；主线二，寻找品类红利。安琪酵母 Q1 已超预期，预计全年有望延续强势表现；关注西王食品受齐星事件影响超跌机会；港股推荐周黑鸭、合生元；主线三，看大众品相对定价权和提价剪刀差。关注处于拐点左侧的伊利股份和已经提价的海天味业；主线四，看拐点。关注啤酒行业变局暗涌，推荐重庆啤酒。

坚定持有优质白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、水井坊、伊力特），建议增配。一线白酒龙头重点关注：（1）贵州茅台：是估值中枢，长期价值投资首选，若出厂价年底提升至999元，估值还有提升空间。（2）五粮液：性价比最高，混改释放动力最足（类似2年前的茅台，经销商参与定增获利支持企业发展，提价+放量）。

5 月 12 日，生猪价格 14.35 元/公斤，环比下降 2.58%，同比下降 31.18%；猪肉价格 22.96元/公斤，环比下降 4.49%，同比下降 23.21%。5 月 10 日，国内生鲜乳平均价格 3.46元/公斤，环比略降，同比持平； 5 月 16 日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉 3312美元/吨，环比上升 1.30%；脱脂奶粉 1988 美元/吨，环比上升 1.00%。