上周计算机板块下跌0.51%，沪深300 指数下跌1.62%。计算机跑赢大盘1.12 个百分点，在29 个行业板块中涨幅居于第9 位。相对涨幅居于前列的公司主要是先进数通、盛和资源、赢时胜、新晨科技、海联金汇等；相对跌幅居于前列的公司主要是金桥信息、维宏股份、长城电脑、川大智胜、荣之联等。

关注国改重点标的。6 月以来，国企改革再次提速，7 月26 日，中央深改组审议通过《中央企业公司制改制工作实施方案》，强调2017 年年底前基本完成国有企业公司制改制工作。按照国家发改委给出的时间表，预计央企混合所有制改革将在今年四季度进入实施阶段，未来两个月各央企改革方案或将密集出台，重点完成国有资本与民间资本、社会资本的混合。

煤炭板块上周整体呈现宽幅震荡走势，周内波动加剧，煤炭指数全周收盘于3336.36 点，跌幅2.41%，跑输沪深300 指数0.79 个百分点。上市公司当周跌多涨少，除了中国神华、露天煤业、新大洲A 三家停牌之外，35 家上市公司中26 家收跌，1 家收平，仅有5 家收涨。平煤股份（601666）（9.48%）、云煤能源（600792）（2.62%）、陕西黑猫（601015）（0.92%）、*ST 煤气（000968）（0.78%）、潞安环能（601699）（0.20%）五家收涨，兖州煤业（600188）（-8.93%）、昊华能源（601101）（-8.58%）、陕西煤业（601225）（-8.19%）、阳泉煤业（600348）（-6.22%）跌幅居前。

直播互动教育发展主要驱动力：其一，优质资源分配不均，三四线城市需求亟待释放；其二，底层技术成熟、创业市场融合创兴、消费主体变更等共同推动直播互动教育发展；其三，直播互动教育有利于流量变现。

基金持有创业板的仓位处于相对低配状态，接近2013 年的持仓水平。基金中报显示，2017Q2 基金对主板配置比例达到66.3%，比Q1 提高了1.6%，而创业板配置比例较Q1 下降1.6%至12%，这与2013 年的配置比重有点类似。这些数据印证我们之前的判断，机构中TMT 仓位较低。创业板启动已经具备与2012 年底、2013年相似的土壤。我们判断，在资金跷跷板效应与市场风格转化背景下，8 月份创业板迎来最佳买入时点。

近期，近场和远程移动支付领域均有利好产生。近场支付方面， 8 月14 日起北京地铁将全线支持手机刷卡乘车。NFC 技术一直被认为在移动支付方面具有很大的应用前景。但支付宝和微信等远程支付的优势是能够构建起一个完善的用户体验场景，由于用户的先入为主，刚性使用场景的缺失成为NFC 技术的最大痛点。而手机一卡通恰好提供了这样的一个刚性使用场景。

特色小（城）镇在在顶层设计中将担负两大重任：吸引、带动农民就地城镇化，疏解大城市中心城区人口。特色小镇能够作为创新平台推动产业结构调整，培育信息、环保、健康、旅游、高端装备制造等新兴产业，加速产业升级；特色小城镇则通过大型集团企业长期投资、吸引集聚特色产业、改造历史经典产业等方式推动产城融合、产城互利，改造、改进当前我国小城镇的面貌。

近五个交易日沪深300 指数下跌0.79%，餐饮旅游板块上涨0.85%，行业跑赢市场1.64 个百分点，位列29 个一级行业上游。其中，景区上涨1.13%，旅行社上涨0.74%，酒店上涨0.76%，餐饮下跌0.93%。

3月以来，险企动态调整万能险结算利率，近期利率略有回落，整体区间回归到3%-5.5%，持续关注部分银行对中短存续期保单销售后续维护情况。134 号文执行期临近，关注上市保险公司主打产品情况，当前时间点略有分化。国寿和新华主打分红年金险。

包装纸主要纸种包括瓦楞纸、箱板纸、白板纸和白卡纸等。箱板纸和瓦楞纸多用于家电包装、日化包装等领域，白板纸和白卡纸常用于包装香烟、食品、医药品和化妆品领域。箱板纸、瓦楞纸、白板纸 CR4 均不足 45%，行业集中度偏低，环保政策层层加码，环保设施齐全的大型企业有望从中受益，利好行业龙头，促进企业向集团化和规模化方向发展，加速产能集中度提升，行业龙头有望受益，看好山鹰纸业、玖龙纸业。