痛风患病人数众多，全球抗痛风药市场超35亿美元，中国市场规模受集采影响约20亿元  从患者人数看：中国高尿酸血症患病人数从2015年的1.3亿增长到2019年的1.6亿，复合年增长率 为5.4%。痛风患病人数从2015年的2390万增长到2019年的3200万，复合年增长率为7.5%。  从市场规模看：全球抗痛风药市场规模超35亿美元，中国抗痛风药市场规模受集采影响2021年缩 小至约20亿元。

北交所后备军近期新受理6家，“小巨人”企业3 家，营收中值为 2.22 亿元近期新受理的6家公司分布于机械 (2家)、TMT(2家)、化学材料(1家)和农业(1家)行业，2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元。其中千禧龙纤、大鹏工业实现营收、归母净利润双增长。千禧龙纤、纬诚科技及大鹏工业3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。

投资建议：低延迟+隐私保护拉动大模型本地化需求，AI PC 具备边缘算力有 望解决行业痛点，成为首个大批量落地AI 终端。AI PC 能在PC 用户端实现 部分AI 应用，有望拉动大量PC 换机需求，或可带动PC 行业进入新一轮上升 周期。建议关注：春秋电子、华勤技术、东山精密、长盈精密、领益智造、中 石科技、珠海冠宇、德赛电池、澜起科技、江波龙、德明利、芯海科技、龙迅 股份、协创数据。

住宅租金将受新抵港人士的需求推动:2023 年至今的住宅物业价格指数(中原城市领先指数)回落2%，而首九个月租金则上涨7%(按差饷物业估价署计算的租金指数)。我们看到，加息影响在很大程度上被正面因素缓解，例如政府的人才引进举措带动专才和外籍人士流入·我们预计住宅租金将继续受到新抵港人士的需求推动，并在2024年同比增长5%，而住宅价格将下降不到5%，更多取决于利率前景变化的时间·

本文是华鑫量化团队系统化定量策略研究的第四篇报告。本 篇报告着重考察A 股历史上大小盘轮动有哪些有效驱动因 素，以及每类因素的历史胜率、赔率。 A 股市场存在显著的大小盘风格轮动效应，近期小盘风格 占优行情演绎极致，本文希望回答如下问题： （1）大小盘历史如何演绎？ （2）什么决定了大小盘风格切换？ （3）如何构建大小盘轮动策略？当前怎么看？

经济增速受到两股力量的共同作用：一是中长期趋势，也称“潜在增速”或 “增长中枢”，例如改革开放和加入WTO 后中国经济的飞跃式增长，抑或经 济发展到一定阶段后中枢下移的增速换挡；二是短期波动，也称“经济周期”， 例如2008 年全球金融危机和2020 年疫情冲击下的经济走弱，抑或“四万亿 投资”强刺激后出现的经济过热。

随着宏观政策对地产等大环境的调控改善，物管行业有逐步回暖迹象。此外，本月中央及地方积极出台政策确立物管服务标准并促进服务消费，助力物企规范化、多元化的可持续发展。当前板块内的头部物企估值仍均处于历史低位，具备一定的配置价值。目前来看，我们认为国资物企相较于民企在波动行情下具有更高的安全边际，建议关注具备资本优势、母公司资源丰厚，项目输出稳定、经营及业绩稳定性较强的头部央国物企华润万象生活(1209.HK)、保利物业(6049.HK)、中海物业(2669.HK)，以及处于较快成长期，具有一定溢价空间且母公司发展稳健的地方国企越秀服务(6626.HK)。

行情回顾：截至2023 年12 月1 日，通信（中信）行业指数上涨 26.53%，在全部30 个中信一级行业指数中排名第2 位。通信行业 指数PE-TTM（剔除负值）为17.7，处于近5 年18.1%分位，近10 年9.0%分位。

食品饮料行业今年以来跑输沪深300指数。2023年1-11月份（截至 2023年11月30日），SW食品饮料行业指数整体下跌10.45%，涨幅在所 有申万一级行业指数中居第二十位，跑输同期沪深300指数约0.76个 百分点。细分板块中，多数细分板块跑输同期沪深300指数。

公司股价自6月23日以来上涨了45.41%。Phillips 66公司股价在6月23日触及88.1美元的 半年内低点后，公司股价走出箱体震荡行情并呈现单边增长的趋势。在9月13日触及124美 元的高点后有所调整，但近期再次快速增长。截至12月1日触及131.26美元的历史高点后， 收于129.70美元，自6月23日以来上涨了45.41%，2023年以来上涨了33.55%。