本篇是“学海拾珠”系列第一百八十二篇，作者利用传统和替代配置技术对因子和资产配置组合进行研究和比较。首先，作者从理论层面介绍关联网络和有向网络，并与投资组合管理相结合；其次，应用图论和网络分析研究资产和因子之间的关系；此外，作者展示各配置技术在纯因子、纯资产和混合配置中的实证结果；最后，运用 LASSO 和交叉验证来研究策略的风险敞口和找到最优配置方案。回到国内市场，资产和因子配置领域尚有较大的研究空间，机器学习和网络技术不失为一个良好的切入角度，值得探索。

蛋氨酸供需格局逐渐再平衡，价格中枢逐步上行。蛋氨酸行业门槛高，全球来看长期维持寡头集中的供给格局，2021 年开始中国作为进口依赖度高、需求增长快的蓝海市场，全球产能格局不断倾向国内。整体看全球蛋氨酸供需格局，经历了从供需紧平衡到全球企业扩产带来的结构性供给过剩，由于国内企业成本优势带来海外产能出清，目前蛋氨酸市场逐步进入供需再平衡阶段。在供给端格局调 整阶段，蛋氨酸的价格也经历了大幅波动，目前经历供需再平衡后，蛋氨酸价格中枢也有望从底部区间逐步上行。

OLED 面板应用领域逐步拓展，市场规模持续增长。OLED 主要终端应用领域为手机和电视产品，智能可穿戴领域等新兴市场将推动 OLED 市场规模增长，根据 维信诺发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）援引 Omdia 数据，2021 年全球 AMOLED 显示面板销售额为 420 亿美元，预计 2025 年可达到 547 亿美元，年复合增长率达到 6.8%。

Claude 3 包含三个模型 Sonnet、Opus、Haiku。其中 Opus 能力最强但成本最高；Sonnet，则是性能与速度平衡的绝佳选择，相较之下，Opus 的性能虽然 更强，但响应的速度模型却和旧模型大致相同；Haiku 能力最弱，却是成本效益的轻量级选择。

在我们华创能源化工团队的 2023 年中策略和 2024 年度策略报告提到，从周期嵌套的角度，化工行业面临产业周期和产能周期向下的压制，资产回报率受到压缩。想要维持较好的 ROE，化工企业从中长期来看需要做出三个努力：向上游走，布局资源一体化；向海外走，通过全球化布局降低交易成本；向深处走，提高产品附加值（技术/品牌）。本文是我们向上游部分的第一篇，主要阐述新疆作为煤炭保供基地发展煤化工的优势，是现代煤化工的掘金地。

“低空”通常指距正下方地平面垂直距离在1000米以内的空域（根据不同地区特点和实际需要可延伸至3000米）人民日报刊登的文章《科技引领，促进低空经济腾飞》提到，到“十四五”末，我国低空经济对国民经济的综合贡献值将达到3-5万亿元。“填空白、补短板，创新发展模式，加强运营环境建设，拓展终端应用市场，才能激发产业活力、释放消费潜力。”文章明确，当此之际，各地应当因地制宜出台支持政策，完善地方性法规，聚焦解决空域开放和地面基础设施建设等问题，推动尽快建立健全低空领域基础标准、技术标准、管理标准、行业标准体系，切实保障低空经济健康发展。

油轮市场 2 月运价高企，vlcc 新订单有所增加。油轮市场 vlcc-tce 在 2 月的均价为 47759 美元/天，同比上涨 12.89%。相较于 2024 年 1 月均价为 40365 美元/天，油轮市场 vlcc-tce 在 2 月实现环比进一步提升。 2024 年 2 月 vlcc 新签造船订单规模为 16 艘，对应单艘造价为 1.28 亿美元/艘。该笔新订单规模是 2023 年以来的月度最高值，并且 2023 年全年新订单合计为 18 艘，当前 2024 年 1-2 月合计新订单已经达到 17 艘。

央国企改革持续推进，相关企业估值中枢有望上移。当前央国企改革已进入全面深 化期，国资委考核指标体系形成了“一利五率”的框架，更加注重经营质量。建筑央国企估值水平普遍较低。压制因素包括：长期成长性、企业资产质量、以及分红率等财务指标有待改善。随着改革深化，企业经营质量、成长预期均有望改善，因而投资价值有望获得持续提升，并推动估值中枢的上移。

汇川在工控业务领域为国内龙头，2023年行业经历下行期，但公司23年Q1-3通用自动化业务营收仍实现20%+增长。往24年看，汇川仍有望实现20%+盈利增长。新能源车电驱&电源业务方面，公司在2008年成立新能源部门为吉利熊猫提供电控，历经多年亏损以及市场质疑，终于有望在2023年迎来拐点，规模效应开始展现，进入盈利阶段。

据新华社报导，近日，中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习，要求“提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力”。我们认为，中央高度重视新能源发展，2024 年我国能源转型仍将继续加快。消纳现状估计：我国电力系统调峰能力暂未耗尽，新能源新增装机具备阶段性上行空间。我们估算，当前我国电力系统仍有约 150GW 调节能力，若 2024 年及之后保持 2023 年新增新能源装机规模，则 3-5 年消化存量调节能力；若要求 2024 年及之后新增新能源装机保持 20%-30% 增长，则不超过 2 年就会消化存量调节能力。