女性向游戏市场规模持续增长，成为游戏市场重要增量 近年来女性向游戏迅速崛起，成为游戏市场重要细分赛道。根据伽马数据发布的 《2019 中国游戏产业报告》，中国女性游戏用户规模从 2015 年的 2.3 亿增长至 2019 年的 3 亿人次，占中国游戏用户总规模的 46.2%。此外，根据 Frost & Sullivan 数据， 女性向游戏市场规模保持持续增长，2023 年达 958 亿，同比增长 11%，在整体游戏 市场规模中的占比也从 2018 年的 19%提升至 2023 年的 32%。女性玩家在游戏类消 费的抉择上，更看重所购物品的附加价值，例如与虚拟角色之间的情感价值、与其 他玩家交互的社交价值，能够在社交媒体展示游戏中角色外观、个人魅力的分享价 值等等，“为爱付费”的消费偏好或使女性向游戏的付费转化率更高。

中国卡牌市场已具备消费基础，步入快速增长期。参考海外，日本和美国的卡牌产 业发展相对成熟，根据卡游招股说明书，2022 年按商品交易总额计的美国、中国、 日本集换式卡牌行业市场规模分别为 172 亿元、122 亿元、114 亿元。结构来看， 2023 年，卡牌为日本玩具行业第一大品类(份额 40.3%)，近五年年均复合增速 21%。

AI Agent 改变人机交互方式，提高人类使用智能终端的 效率。未来有望赋能游戏开发、影视制作等各垂类领域，提高生产 力。此外，AI 情感陪伴产品及应用已逐渐发展出具备实物或 3D 形象 的多种形态，陪伴功能亦出现创新，满足用户多样化陪伴需求的同时 有望进一步打开市场空间。建议关注:昆仑万维、恺英网络、奥飞娱 乐等。

中国金融行业：市场利率定价自律机制两项《倡议》

近期国家医保局发布多项医改政策。医疗服务价格立项指南政策有助于推动AI辅助阅片、云胶片及部分新技术在医 疗机构中的应用。检查检查结果互认有助于减少重复检验检查，检查检验价格下调或影响部分医院的相关业务收入，部分医院 将主动控制设备采购成本，选择性价比更高的国产品牌，并为新技术、新设备、新耗材加快放量留出空间，继续看好创新能力 强、推进进口替代、国际化业务布局的国产医疗器械龙头投资机会。

1. 通信行业2024Q3经营进一步加速 2. AI产业链海外继续领衔增长、国内迎拐点向上 3. 2024Q3通信板块基金持仓继续提升 4. 2024Q3通信板块重点个股基金持仓情况，AI集中度维持高位

近日文化纸、白卡纸纸价持续修复，关注行业盈利改善;轻工 消费 IP 衍生赛道高景气，轻工制造板块相关制造与销售企业有望受益;英 美烟草在中高端 HNB 设备方面实现进展，关注思摩尔国际。

转型历程可分为四大阶段:1)十一五(2006-2010)，主要解决数据及信息 系统从无到有的问题。2)十二五(2011-2015)，在“三集五大”要求下完成管理系统的进一步 集中以及生产系统的智能化升级。3)十三五(2016-2020)，伴随售电侧剥离及云大物移技术 的进步，国网新部门(大数据中心、交易中心)、新模式(国网云、数据中台)、新业务(跨境 电商平台、网上国网 APP)等相继涌现。4)十四五(2021-2025)，电改深化背景下数字化转 型上升到战略高度，各大专业系统相继升级、试点、推广，数字化建设如火如荼。

行业要闻及简评:1)央行等印发文件加快推进金融机构数字化转型，推动数字金融高质量发展。11月27日消息，中国人民银行、国家发 展改革委、工业和信息化部、金融监管总局、中国证监会、国家数据局、国家外汇局等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动 方案》(以下简称《行动方案》)。《行动方案》明确提出，到2027年底，基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系。金融机构数 字化转型取得积极成效，数字化经营管理能力明显增强。《行动方案》强调系统推进金融机构数字化转型、持续提升科技核心系统自主 可控能力，同时指出要以数据要素和数字技术为关键驱动，体现了国家对于金融机构数字化能力自主可控、金融领域数据要素价值开发 的高度重视。2)工信部等印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，2027年底全面实现5G规模化应用。11月25日，工业和信息化部、 中央网信办、国家发展改革委、教育部、生态环境部、交通运输部、农业农村部、文化和旅游部、国家卫生健康委、国务院国资委、国 家广电总局、国家体育总局等十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》(以下简称《方案》)。5G作为数字经济时代 万物互联、数据流通的关键信息基础设施，已成为发展新质生产力的重要一环。《方案》提出到2027年底，构建形成“能力普适、应用 普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用，目标明确清晰，有望带动新一代信息技术全方位全链条普及应用。此外，5G+智 慧交通方面，《方案》提出，加快5G技术与AGV、RGV等物流终端融合，探索低空航空器交通运输等5G创新应用服务场景。

行业中许多模型、应用厂商正在努力攻克 AI 应用货币化难的问题，核心原因是许多场景尚未形 成商业闭环。究其原因，我们认为商业闭环难形成的原因是生产侧提效受制于模型能力提升， 需求侧创新受制于用户时长饱和。本篇文章主要围绕货币化这个关键问题，做了以下三个方面 的分析讨论:1)大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何?2)从生产端和消费端看， C 端应用落地的制约分别来自于哪里，如何解决?3)通过对典型应用的探讨，我们认为什么场 景的潜在价值量更高?