诺华 Q2 财报出炉：诺华第二季度业绩表现超越预期。2024Q2强劲的业绩表现主要得益于诺华核心药物的销售增长。据财报显示，在2024年H1诺华TOP20销售额药物中，核药Pluvicto（+45%）、CD20单抗Kesimpta（奥法妥木单抗）（+66%）、SiRNA长效降脂针Leqvio（乐可维）（+137%）、STAMP抑制剂Scemblix（阿西米尼）（ +67% ）、CDK4/6抑制剂Kisqali（+52%）均显示出较好的增长，Leqvio更是增长之最。

ADC 药物结合了抗体的高特异性靶向能力和药物的强效杀伤作用，可实现对肿瘤细胞的精准打击，尤其在实体瘤治疗领域拥有较大优势。Frost & Sullivan 预计 2030 年全球 ADC 市场规模有望达 647 亿美元，国内市场也有望达 662 亿元。我们认为，国内 ADC 药物领域也有望诞生出多个销售金额达数十亿元的品种，无论是 Biopharma 还是 Biotech 均有较多公司重点布局，建议积极关注临床进展顺利且有出海前景的医药公司。 

合成生物学是一门典型的“汇聚”型新兴学科。作为一门典型的“汇聚”型新兴学科，它的崛起突破了生物学以发现描述与定性分析为主的“格物致知”的传统研究方式，提出了“建物致知”的全新理念，通过生物体系的模拟、合成、简化和再设计，使得人类更加深刻地理解生命的本质。作为一门交叉学科，合成生物学不仅包含基因工程、蛋白质工程等传统学科，同时结合了系统生物学、化学、工程学等其他学科的研究思路，以生物技术和工程化理念为基础，旨在设计与制造以生物为本质的组件与体系，使其达到人类的需求。

胃癌患者数量庞大，现有靶向药可覆盖患者有限。根据流行病学数据，胃癌是世界第五常见的癌症，并且亚洲地区的胃癌负担偏重，其中中国、日本和韩国的信发病例约占全球所有新增确诊病例的约 60%。公开资料显示，我国胃癌每年的新发病例接近 50 万，并且近年来呈现逐年上涨的趋势。此外，由于早期胃癌的症状与多种相对良性的胃病接近，再加上我国胃肠镜的普及率相对较低，导致多数胃癌患者确诊时已处于局部晚期或转移阶段。此外，由于胃癌的高异质性，其创新药研发难度较大，国内外指南长期以包含氟尿嘧啶的化疗方案做为 1L 的首选方案，据统计接受单纯化疗的患者中位总生存期仅 1 年左右，近年来更新的 HER2 靶向疗法仅可覆盖大约 10-20% HER2 阳性的胃癌患者，HER2 阴性患者对创新药有着迫切的需求。

2024 年 3 月《关于 2023 年中央和地方预算执行情况与 2024 年中央和地方预算草案的报告》财政预算报告中，明确在深化财税体制改革中提出“在保持宏观税负和基本税制稳定的前提下，进一步完善税收制度、优化税制结构，研究健全地方税体系，推动消费税改革，完善增值税制度”。 本文意在梳理消费税改革历史及国内消费税特征，并阐述对此次消费税改的重点。

全球物联网产业快速发展。物联网产业正处于快速发展阶段，全球范围内的企业和政府都在积极推动物联网技术的应用和创新。根据 statista的数据，2020年全球物联网市场规模达到1818亿美元，预计2025年全球物联网市场规模将增长至3802亿美元，2020年至2025 年复合增长率为15.90%。预计到2030年全球物联网市场规模将增长至3802亿美元，2025年至2030年复合增长率为10.33%。

全球合成生物产业概况。合成生物学（synthetic biology），又称为工程生物学，该学科结合了生命科学观察分析方法和工程学设计思维的学科。在生物合成基本规律的基础上，通过工程方法 设计新的生物系统，或者改造旧的生物代谢过程，甚至从头合成有特定功能的生物系统，从而实现新的功能或者新物质合成。与化学合成法相比。合成生物学工艺符合低碳发展的方向，在合适工艺条件下，能够以较低成本，较高效率的方式来运作。相较于天然提取法，合成生物学在合适工艺条件下也表现出效率高，成本低，非资源依赖等特点。但目前全球的合成生物学仍处于发展 的初级阶段，未来机遇与挑战并存。

外部不利影响增多，新旧动能转换阵痛。本次会议对当前经济形势的研判较 4 月 会议更趋审慎，突出强调外部不利影响增多，国内的困难主要在于有效需求不足和经济运行出现分化，可能主要指向消费和投资二季度的背离。会议指出这是“新旧动能转换”中的“阵痛”，既要“积极主动应对”，又要“保持战略定力”，意味着一些需求结构的调整优化是转型政策主动而为，显示下半年乃至更长时期中，宏观政策将在消费和投资内需中做出与高质量发展导向相一致的结构性取舍，不会过度依赖金融杠杆推动的内需投资短期高增。

《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027 年）》出台：7 月 15 日，发改委等发布《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027 年)》提到，未来煤电将利用可再生能源富余电力制绿氢并合成绿氨，实施燃煤机组掺烧绿氨发电，改造后煤电机组应具备掺烧 10%以上绿氨能力。此前，国家能源局 2024 年 3 月 18 日发布的《2024 年能源工作指导意见》指出，要深入探索火电掺烧氢、 氨技术，并强化试点示范。

2024 年上半年 GDP 增长前快后慢，一季度同比增长 5.3%，二季度同比增长 4.7%，低于市场预期的 5.1%，内需偏弱对生产的拖累或开始显现。具体来看， 上半年经济运行呈现出多重主要特征：一是工业与服务业生产边际走弱，但高技术制造业与现代服务业生产依然保持较快增长；二是房地产开发投资依然大幅下滑，拖累固定资产投资增速边际下行，但装备制造业与高技术制造业投资依然保持较高增长；三是专项债与特别国债发行节奏偏慢，基础设施建设投资增速边际走低；四是社会消费品零售总额环比为负、服务零售增速持续下行，消费走弱的压力进一步凸显；五是受制于终端消费低迷和供需失衡，价格水平持续处于低位；六是货币供给及社融增速触及历史新低，融资需求改善有待财政政策进一步发力。