作为国际钢铁行业的标杆性企业，新日铁住金的发展历程源远流长，前后共经历了三次重要合并（ 1970、 2012 年两次经营权转移的法律形式合并&2002 年非经营权转移的非法律形式合并），最终形成了内部持股结构复杂并且分散的股权特点，以及专注主业并开拓其他业务（比如新材料、工程、化工等） 的经营格局。 目前， 新日铁住金粗钢产量世界排名第三，同时在近几年全行业景气恶化情形下，公司盈利表现也较为稳定，合并激发的活力愈加凸显。

传统到蜕变，地产后服务市场高速发展： 随着房地产业产业链价值中枢逐渐后移，除了传统的新房销售方式发生了巨大的变革之外，海量的存量住户也为房地产服务商提供一片蓝海。相比于前端的地产开发，后端的地产销售服务周期更长、频次更高，尤其随着存量房的不断增长，二手房的交易及租赁越来越成为一个不能忽视的板块，中国房地产已经积累了海量的存量住户，如何能够在现有的存量市场为住户提供增量服务未来将成为公司的主要盈利模式。

随着新能源车保有量的持续增长，与规模庞大的动力锂电池需求伴生的将是锂电池回收和梯次利用的行业机遇，发展动力锂电池回收和梯次利用产业，既是必须的（避免环境污染和资源浪费），也是具有可观经济性的。

周二，沪深两市在60日均线之下展开震荡。早盘，两市平开低走，临近午盘有一定程度反弹。在午后，由于跟风意愿不强，指数继续回落。临近尾盘，指数有所反弹。两市均在60日均线和5日均线之下收出小阴线。截止收盘，上证综指报3023点，下跌0.1%； 深证成指报10544.53点，下跌0.12%； 创业板指报2158.43点，下跌0.31%。两市合计成交3560亿元，行业板块涨跌互现。盘面上，园林工程、环保、水利等PPP概念股涨幅居前；航空航天、船舶等跌幅居前。沪股通连续5日净流出。

石英砂是石英加工后的产物，也是工业生产的直接原料。从品质上，石英砂可分为普通、精制、高纯、熔融等，其中高纯石英砂是应用最为广泛的原材料，但提纯技术复杂，目前全球掌握此技术的只有少数企业，行业技术壁垒较高。从产业链角度看，石英砂经过气熔、电熔等工艺制成石英管、石英棒、石英坩埚等多种石英制品，主要应用于半导体、电光源、光伏等领域。

基因工程疫苗伴随DNA 重组技术的发展而产生，其原理是用基因工程方法或分子克隆技术分离出抗原基因，再转入原核或真核系统使其表达，经纯化后制成疫苗，或者将病原的毒力相关基因删除或进行突变，成为不带毒力的基因缺失苗或突变苗。我们认为，虽然现阶段受生产成本和技术水平制约，基因工程苗使用量较少，短期内或是常规疫苗的补充，但长期看，在后期更高的产品质量、更多的防疫种类以及更严的生物安全等要求下，基因工程疫苗具有非常广阔的应用前景，有望成为传统疫苗的替代产品，预计其市场空间可达100 亿元。

2015 年PPG、宣伟、阿克苏诺贝尔位居全球涂料行业前三，2016 年3 月，美国最大涂料企业宣伟宣布拟以93 亿美元现金收购威士伯，收购后将跻身全球最大涂料公司。本篇报告将以宣伟作为海外涂料企业的案例研究：一是宣伟将成为全球涂料龙头，兼具高成长和高回报，其成长路径具有重要参考意义；二是宣伟旗下全部为涂料业务，且为建筑涂料领域龙头，更适合对标国内A 股上市公司。

高端酒的品牌价值与核心大单品的价格息息相关，白酒的品牌价值越高，定价越高越能得到消费者的认可。其次，品牌力使高端酒在行业低谷期和行业黄金期都率先提升，长期来看波动较小，因此品牌优势使高端酒对渠道的管控力较弱，例如五粮液和茅台的主要渠道是传统的经销商渠道，另外还有大量的团购和专卖店，伴随着酒业持续深度调整，大众消费市场的潜力日趋凸显，企业主要战场向流通渠道转移，市场竞争态势要求企业贴近消费者、贴近终端，此时精细化市场操作尤为重要，高端酒的渠道建设转向扁平化管理。

上周计算机指数下跌3.49%，沪深300 指数下跌2.39%，创业板指数下跌2.65%。虽然计算机行业中报整体净利润增长22.6％，但考虑中报处于并表高峰，年底业绩将开始回落。受监管收紧，未来行业外延并购进程和力度均将受到影响，计算机行业增速将进一步回落。假定20％的利润增长，则目前行业16 年整体估值仍然近60 倍左右，未来行业消化估值需要寻找EPS 增长最快的垂直方向。

9 月5 日，国务院着力提出加大积极财政政策实施力度，8 日发改委召开城市轨道交通投融资机制创新研讨会。目前中国宽松货币政策刺激的边际效益已经逐渐趋弱，未来中国宏观政策将会以财政政策为主，货币政策为辅。