地产跑输大盘。沪深股市本周先涨后跌，上证综指收于3104.27 点。两市成交金额略有回升，两融余额持续增加。行业方面，食品饮料、建材及非银领涨；建筑装饰、电子跌幅居前。SW 地产涨幅为0.35%，跑输大盘。目前地产股投资机会集中在业绩具有高保障、价值低估、资源丰富且布局优化的个股。

价格走势是市场供需水平的真实体现，而成交量规模的走势方向则表明新房市场容量的变化轨迹。我们综合统计局、中国指数研究院、各地房管局及CRIC 数据，依据过去6 年房价年化增速对城市进行分级。

从基金投资风格的规模倾向来看，截至8 月31 日，长期的规模风格以小盘为主，占比为63.53%，小中盘、中盘和中小盘占比分别为10.80%、6.59%和6.31%；中期规模风格以小盘为主，占比为58.83%，大盘、中盘和中盘分别占比为9.59%、9.11%和7.03%；短期的规模风格以小盘为主，占比为51.65%，中盘、小中盘和大盘占比为19.19%、8.22%和7.41%。和上期评估结果相比，长期各类型基金占比变化不大，相比较而言小盘基金占比增加较多，小中盘和小大盘基金占比小幅减少；中期中盘、小中盘基金占比增加较多，小大盘、大盘基金占比减少较多，其他均有小幅变化；短期中盘基金占比大幅增加，小盘基金占比骤减，其他均有小幅变化。

从基金投资风格的规模倾向来看，截至9 月30 日，长期的规模风格以小盘为主，占比为63.86%，小中盘、中盘和小大盘占比分别为10.73%、6.39%和5.71%；中期规模风格以小盘为主，占比为63.37%，中盘、大盘和小中盘分别占比为10.68%、8.11%和5.85%；短期的规模风格以小盘为主，占比为47.78%，中盘、小中盘和大盘占比为22.89%、8.56%和7.16%。和上期评估结果相比，长期各类型基金占比变化不大，相比较而言中小盘基金占比有所减少；中期小盘基金大幅增加，中盘基金紧随其后，大盘、小大盘、小中盘基金占比有所减少，其他基金均有小幅变化；短期小盘基金大幅减少，而相对应的，中盘基金大幅增加，小盘基金的整体占比已低于50%，市场风格在短期有明显转变。

资金面紧张，银行间质押式回购利率飙升。受企业缴税、人民币贬值预期加剧资金外流压力等因素影响，上周资金面变得异常紧张。尽管央行通过7 天、14 天、28 天逆回购及MLF 操作向市场净投放5600 亿流动性，但是银行间质押式回购利率仍大幅上行。R001 利率为2.397%，上涨3.98BP; R007 利率为2.909%，大幅上行51.14BP; R014 利率为3.2319%，上行72.04BP，上行幅度最大; R1M 利率为2.9848%，上行22.55BP。上周五银行间质押式回购加权平均利率达2.50%，较10 月14 日大幅上行31BP。

维持公司16-18年EPS预测。我们看好丙烯酸及酯的行业景气回升，以及公司SAP行业未来的发展前景。

公司在精密连接器持续投入，大电流BTB 连接器、RF 连接器、Type C 连接器、防水Type C 等产品陆续实现放量，支撑相关业务持续快速成长。公司还确立大智能制造战略和新百亿目标，与Fanuc 等国际大厂战略合作大力推进3C 行业自动化，未来将批量生产工业机器人和AGV 以及配套系统集成。公司在智能穿戴、智能家居、无人机等相继取得业务突破，如Google Nest 智能家居外壳，大疆无人机支架等产品也在2016 年上半年陆续量产出货。子公司昆山惠禾围绕新能源汽车充电设施及充电设备、充电枪、车内高压连接器等零组件产品和技术的推广，为未来汽车及新能源汽车的相关发展中拓展充电设备、新能源电动车车内线缆及其附属产品打下基础。我们认为，

未来围绕汽车新能源相关的汽车电子业务将是公司下一增长极。

随着我国经济增速回落，GDP增速逐步下行，企业盈利增速回落，不良贷款余额和不良贷款率不断攀升，企业杠杆率上升。如何消化实体经济中逐渐产生的不良资产，成为监管层要处理的一个紧要问题。中央经济工作会议提出“三去一降一补”，对于全社会去杠杆、减轻企业财务负担、消化不良资产都提出了较高要求，债转股的呼声再起。

电影产业链主要包括制片、发行、院线、影院四个环节。院线是以影院为依托，以资本或供片为纽带，由一个电影院线公司和若干电影院组合形成的主体。在整个产业链中，制片环节投入资金、剧本及制作团队等要素进行影片制作；发行环节从电影制片商方面获取影片发行权后，主要负责影片在全国范围内的发行和营销；院线公司从发行商处获得电影拷贝后，负责向其所属影院进行发行，并就影片在所属影院放映进行统一安排；影院统一按照其所属院线公司的排映计划对影片进行放映，最终为消费者提供观影服务。因此，院线处电影产业链下游，是连接制片发行与观众的放映渠道。

快递行业值得投资：增速快：从2011 到2016 年9 月行业增速连续23 个季度超过50%，预计未来五年复合增速仍可达到24%；格局稳：前八大公司占据80%市场份额，基本垄断异地快递市场，

由于规模经济和网络优势，新公司很难进入，小公司也难超越；盈利强：虽然价格战仍将继续，但降幅将收窄，结合边际成本递减带来利润率提升，2016 年行业利润率普遍比2015 年提升1-2

个百分点。