通信计算机行业板块和个股机会幵存：通信板块整体指数已经基本上恢复刡年刜癿水平；估值修复已经基本完成，5G 板块戒成为明年癿热点，不5G 相兰癿流量分发、网络安全也值得兰注；计算机仌然处二估值修复阶段，需要业绩增长来消化高估值，人工智能戒将在城市运营领域率兇应用，不之相兰癿平台垄公叵也值得兰注。

2017 年通信行业整体看处于：新技术、新标准、新产业初成长，传统细分行业受新老市场需求共同拉动的局面。因此我们重新审视通信“新”“旧”细分产业的投资机会。明年“新”看好物联网、5G，关注专网和军工信息化；“旧”看宽带、运营商，关注光通信、低估值设备商及广电系部分标的。

全球的运营商都受困于高额的资本支出的开支，许多移动运营商开始从售掉铁塔资产从而获得大量的现金资本，典型的案例就是美国的运营商Verizon 的铁塔资源都是基本来自于租赁。从过去的经验来看，资本市场也喜欢这种变化。铁塔公司将获得不断提升的租赁现金流收入，铁塔公司的市场价值将不断的提高；而运营商由于摆脱了重资产的束缚，公司的估值得以提升。

5G 即第五代移动通信，不仅能满足人与人的连接，同时也能够满足人与物、物与物的连接，并能够有效满足医疗、工业、交通等垂直行业的信息化服务需要，最终实现“信息随心至，万物触手及”的总体愿景。5G 可以由标志性能力和一组关键技术来定义，包括支持0.1~1Gbps 的用户体验速率，每平方公里一百万的连接数密度，毫秒级的端到端时延，每平方公里数十Tbps 的流量密度，每小时500Km 以上的移动性和数十Gbps 的峰值速率等等。

未来白酒行业的发展趋势依然是市场集中度向名酒提升。高端酒竞争格局较为稳固，次高端酒市场有向寡头垄断发展的趋势，中低端白酒市场竞争日益加剧，酒企混改也将是大势所趋，推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、沱牌舍得。

五粮液1218 传递正能量，释放积极信号，继续强烈推荐白酒，优先高端和次高端。

白酒，17年温和通胀，市场风险偏好下降，白酒业绩确定性强，继续推荐。需求持续复苏，渠道补库存，集中度提升竞争趋缓，上市公司17年收入可保持10%的稳健增长。上市公司代表了中国品牌最好、营销最强的白酒企业，预计集中度持续上升。优质白酒仍有向上空间，重点推荐五粮液、山西汾酒、泸州老窖、水井坊、贵州茅台、关注古井贡酒、沱牌舍得。

互联网时代赋予消费者更强的信息敏感度，消费者对消费品信息由过去的被动接受，开始变为主动搜索，并愿意给予高品质产品更高的溢价；同时，随着个人财富累积速度放缓，消费者变得更“聪明”——他们不是盲目相信“高价”，而仅愿意为好的产品支付溢价，最终结果是更有效率的提升生活质量。互联网端提供的手机比价、折扣券和促销信息等便利亦将加强这一趋势。

预计17 年由于宏观环境变动，行业景气周期变化，消费者消费升级，大宗原材料价格变动等原因，将引起白酒等子行业整体性业绩变化趋势。与此同时，部分个股由于产品创新、渠道调整、管理改善等原因引起的自身业绩提升，由此产生的机会也值得关注。另外，国企改革、资产重组等事件性机会值得注意。

宏观不确定性及通胀背景下，食品饮料避险和抗通胀属性继续凸显：年初至今食品饮料（申万）绝对收益率7.9%，超额收益率17.9%（沪深300）。食品饮料超额收益率突出，核心原因在于市场风险偏好下行背景下资金从成长板块挤出至稳健板块带动食品饮料、家电等板块配置提升估值修复。