航空业：给予“中性”评级。目前航空业成本费用端承压，但各家公司均在有效调整负债结构应对汇兑损失，同时原油价格 2017 年虽可能小幅上涨但较往年依旧处于中低位水平，因此在油价和汇率中性假设的情况下，决定行业景气度的主要指标则是供给和需求。根据国海宏观预测 2017 年 CPI 大概率处于低位态势，货币政策可能收紧，我们认为 2017 年航空业需求端较今年不会出现大幅收窄且长期发展依旧受益于消费升级。目前航空板块虽估值处于低位，但缺乏市场投资热情，因此给予“中性”评级，2017 年一旦在需求端和成本端拥有较大催化剂将有望迎来估值修复。

中国经济 2017 年仍处于结构转型升级与“去产能、去库存、去杠杆、调结构与稳增长”的改革深化、红利释放的等待期，去房地产的大背景要求必须加大固定资产投资以及尽早实现服务业转型升级，进一步拉动中国经济增长。 2017 年的固定资产投资增量主要来源于基建和制造业拉动已经成为共识。

新常态下，中长期供给侧结构性改革与短期经济保增长并举，积极财政政策、宽松货币政策料将延续。国际国内因素叠加，明年基建、装饰、PPP有望蓬勃发展，建筑行业因为具有强业绩支撑而具备良好的配臵价值。 

2017 年我们更看重自上而下的机会，基本面扎实，业绩兑现的个股将更受青睐，装饰、基建、PPP 以及钢结构是重点。装饰板块业绩回升，互联网家装业务期待放量；基建领域投资不会差，叠加订单落地；钢结构把握政策催化机会；PPP 方面，把握业绩兑现及“PPP+运营”公司。个股方面，推荐金螳螂、广田集团、全筑股份、铁汉生态和文科园林等。 

动物疫苗行业规模快速扩容：受益于养殖业盈利提升，2017 年动物疫苗行业景气上行。同时，我们看好动物疫苗行业发展前景，预测行业市场规模有望从 2015年 142亿提升至 2020年 282亿元，年复合增长率 14.7%，增长的三重动力源自养殖规模化提升、市场苗加速发展、行业防疫意识增强。

行情回顾。上周（2016 年 11 月 14 日-11 月 18 日）农林牧渔（申万）下降 0.2%，跑输沪深 300 约 0.2 个百分点，跑输整体大盘约 0.1 个百分点，位于申万 28 个行业第 23 位。农林牧渔子行业中，海洋捕捞表现最好，涨幅为 2.9%；其他种植业表现最差，跌幅为 1.9%。 

主营电容器专用电子薄膜，是我国最大和产品系列最全的电容器生厂商之一。南洋科技是我国最大的电容器专用电子薄膜制造企业之一，是中国高端电容器薄膜主导供应商和中国产品系列最全的电容器薄膜生产商。公司主营业务主要分为电容器薄膜、太阳能电池背材膜、锂离子电池隔膜、光学膜几大业务板块。公司主导产品电容器用聚丙烯电子薄膜拥有两大类、七个品种，产品厚度规格涵盖了 2.8—18 微米的范围。

拟并购怡力电业，补足上游拼图。通过拟并购怡力电业资产包，公司将电解铝产能由 13.6 万吨扩大至 81.6 万吨，一方面降低了成本，另一方面保证了电解铝的稳定供应，同时还可以享受铝价上涨的红利。怡力电业的资产包盈利能力较强，预计 2016 年利润超过 6 个亿，承诺未来三年利润 18 个亿，将大幅提升公司业绩。

公司是数码喷印细分行业的龙头公司。公司主要产品包括车身贴、单透膜、涂层喷印材料和贴合喷印材料等承印材料。其中，车身贴、单透膜和涂层喷印材料以自产为主，贴合喷印材料采用外购的模式；公司产品经喷绘后广泛应用于两大领域：一是户外广告领域，二是装饰美饰领域。其中，户外广告领域包括汽车地铁等流动媒体广告、玻璃幕墙广告、商业看板、标识标牌等；装饰美饰领域包括场地装饰、汽车美饰、3C 产品美饰等。

债券市场展望：央行续作 MLF，公开市场净投放，但资金面仍然紧张。上周三有 1150 亿 MLF 到期，央行晚间续作 3020 亿 MLF，单日净投放 1870 亿 MLF。加上逆回购，央行上周公开市场累计净投放资金 6020 亿。但银行间资金面仍然紧张，银行间回购利率较上上周全线上行。R001 利率为 2.3355%，较 2016 年 11 月 11 日上调 6.32BP; R007利率为 2.7060%，较 2016 年 11 月 11 日上行 8.79BP; R014 利率为3.1528%，较 11 月 11 日上行 43.31BP; R1M 利率为 3.0889%，上调1.59BP。银行间质押式回购日均成交量为 20871.00 亿元，较前减少2863.11214 亿元。银行间质押式回购平均利率为 2.4224%，上调8.54BP。