根据乘联会统计数据，7 月第 2 周（8 日-14 日）厂家日均批发销量 4.3 万台，同比增长 15%，终端零售日均销量 4 万台，同比增长 1%，经历了 6 月的去库存以后，7 月前两周再次进入补库存周期，我们认为，本月最终的库存是否健康还待后两周的终端销量能否顺利跟上，今明两年总体上传统汽车将承受 2016 年高基数及提前消费的透支影响，政策红利逐级退出，维持行业整体“中性”评级。

乘用车周期与成长并存，新能源汽车市场显著回暖；看好自主品牌乘用车崛起与自主零部件共振的逻辑的同时，建议关注乘用车板块中成长性强的标的以及新能源爆款车产业链。

瑞普生物（主业稳定增长，宠物医院快速扩张）、普莱柯（预计下半年新品种密集上市推动业绩高增长）、新洋丰（复合肥行业见底，公司业绩拐点）、金河生物（业务多点开花，EB 成功发行）、国联水产（工厂化养殖）。 

在经济转型和 GDP 高增长无法持续的大环境下，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。前期经过一轮快速上涨，煤价在达到高点以后有一定程度的回调。但相对前两年低迷的价格，当前水平下的煤炭企业仍有一定的盈利空间。预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。

动力煤方面，主产地受煤矿检查和煤管票影响，供应偏紧，煤价稳中有涨；南方高温天气持续，需求强劲，六大电厂本周日均煤耗达到 75 万吨，相较 4 月淡季上升约 20%；受产地涨价和下游需求支撑，港口市场延续涨势，秦港 Q5500 现货价达到 635 元/吨，旺季特征仍将持续。

干散货，需求端来看，欧美经济持续向好，年初以来美国 ISM 制造业 PMI 始终处于枯荣线以上，6 月份达到57.8，欧洲区今年二季度制造业 PMI 指数达到 57.4，创 6 年新高；同时新兴国家，如菲律宾、马来西亚基础设施建设也在快速提升。供给端，由于干散货市场长期持续低迷，14-15 年干散货船新增订单数量也处于较低位置，上半年干散货运力同比增速为 3.86%。

上周布伦特期货结算均价为 48.86 48.86美元 /桶，环比上涨 桶，环比上涨 桶，环比上涨 0.97 美元 /桶，或 桶，或 2.03% ，波动范围为 48.06 -49.70 美元 /桶。。

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泛酸钙暴涨，后期可持续。近期我们观测的多种周期品如涤纶长丝、丁辛醇、PVC、粘胶短纤价格均出现不同程度的较大反弹。

由于一方面宏观环境正处于利率上行期，市场偏好集中在价值类股票，另一方面IPO 保持高速发行逐渐拉低中小市值公司估值中枢，政策与监管高压制约了外延式增长逻辑，因此我们认为大牛市基础尚不具备，板块缺乏整体性机会。计算机行业估值已经进入历史常态区间，但仍未见底，还有下降空间，只有业绩兑现的优质公司才能引发独立行情。计算机板块业绩增速总体下滑，正增长公司占比有所下降。除去次新股，去年计算机板块约有三分之一的公司业绩出现负增长，今年预增公司占比基本和去年持平。基金持续减仓计算机板块公司，持仓占比已逐步降低至低位，但还没有到历史低点。

科技巨头布局人工智能，语音识别是重要入口。人机交互是人工智能的重要环节，语音识别、自然语言处理和翻译是人工智能的重要组成部分。以FAAMG 为代表的科技巨头快速布局人工智能及语音识别技术：苹果将语音识别服务渗透入iPhone 产品；谷歌推出Google Assistant 语音助手，语音识别错误率下降至8%，汉译英翻译错误率下降55%~85%；微软旗下有Skype 语音翻译、Cortana 小娜、聊天机器人Tay、智能助手小冰等；亚马逊推出智能音箱Echo，尝试以语音交互为核心来打造智能家居生态体系；Facebook 旗下有两大人工智能实验室，研究图像识别、语义识别等人工智能技术，并将其应用到Facebook 现有产品。