由于一方面宏观环境正处于利率上行期，市场偏好集中在价值类股票，另一方面IPO 保持高速发行逐渐拉低中小市值公司估值中枢，政策与监管高压制约了外延式增长逻辑，因此我们认为大牛市基础尚不具备，板块缺乏整体性机会。计算机行业估值已经进入历史常态区间，但仍未见底，还有下降空间，只有业绩兑现的优质公司才能引发独立行情。计算机板块业绩增速总体下滑，正增长公司占比有所下降。除去次新股，去年计算机板块约有三分之一的公司业绩出现负增长，今年预增公司占比基本和去年持平。基金持续减仓计算机板块公司，持仓占比已逐步降低至低位，但还没有到历史低点。

1. 2017 上半年市场总结及下半年投资策略 ........ 5

1.1 行情回顾：持续调整，排名靠后 ........... 5

1.2 估值分析：仍未见底 ............ 6

1.3 业绩分析：业绩增速低于去年 ............... 7

1.4 外延式增长逐步降温 ............ 9

1.5 基金持仓连续下滑 ..............10

1.6 下半年投资策略 ..................10

2. 人工智能：重构信息时代 ............12

2.1 人工智能重新进入高速发展期 .............12

2.2 人工智能产业链已经成型，科技巨头纷纷进驻 ....15

2.3 我国政策大力支持人工智能产业发展 .17

2.4 人工智能应用场景丰富 ......18

2.4.1 智能安防 19

2.4.2 无人驾驶 20

2.4.3 智慧医疗 22

2.5 人工智能领域投融资迅速增长，市场前景无限 ....24

3. 云计算：云化是行业软件产业发展的未来大趋势 ..........26

3.1 云计算替代传统IT 解决方案是大势所趋 ...............26

3.2 云计算市场空间巨大，政府强力支持 .28

3.3 云计算领域只有企业级服务SaaS 格局未定.........29

3.4 典型案例：建筑信息化云订阅服务 .....31

4. 推荐标的...33

4.1 思创医惠 ...........33

4.2 大华股份 ...........34

4.3 广联达 ...............34

4.4 汇纳科技 ...........35

5. 风险提示...35