基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。上周第三批和第四批注册制企业名单先后出炉，目前总计34 家企业149 个配方获得通过。虽然注册制正式施行要到2018 年1 月1日，但是企业越早获得注册就能越早进行产品生产和营销工作，并且渠道经销商观望已久，补库存需求强烈。我们认为随着注册制的持续落地，奶粉行业集中度将加速提升，龙头公司有望持续受益，重点推荐伊利股份。

白酒基本面最优，继续配置一线高端龙头。近期，茅台热点事件偏多：限价1299；云商30%；断货、限购；查三公消费等。我们认为大的逻辑没有出现变化，仍然看好以茅台为首的一线名酒行情：1）长远来看，消费结构从三公至个人、商务转变趋势提速，消费升级方兴未艾。茅台未来基酒数决定供给未变，供需偏紧格局持续；2）茅台收入利润目标未变，超额完成概率较大，2017 年600 亿销售，300 亿利润；2020 年1000 亿收入，500 亿利润目标未变。2017 年一二季报30%以上高速增长必将延展至三季报、全年报；3）厂价年内大概率稳定，2012 年迄今为止出厂价未涨，未来几年涨价题材将逐步兑现。年内茅台期望批价稳定，除了行政手段以外辅以扁平化的渠道布局，初步实现实体店与云商的双轮驱动。

8 月15 日，南安普顿俱乐部官方公告，俱乐部股东Katharina Liebherr 家族为俱乐部引入了新的合作伙伴，正式与高继胜家族建立了合作关系。根据报道，高继胜个人以2 亿英镑收购了南安普顿80%的股权，成为了球队新的老板。

食品饮料板上周呈现拉升后震荡走低走势，全周上涨1.07%，跑输上证指数0.81个百分点。从一级行业来看，食品饮料板块当周表现靠后，在申万一级行业板块中排名至23 位。从食品饮料二级子行业来看，当周二级子行业全部收涨，调味品（4.98%）、肉制品（3.38%）、其他酒类（3.36%）涨幅居前，白酒（0.04%）、食品综合（0.66%）涨幅相对较缓。从个股来看，食品饮料板块个股多数收涨，除老白干酒、加加食品、西部创业、中葡股份、贝因美、*ST 皇台6 家停牌之外，53 家收涨，19 家收跌。开源食品投资组合涨幅1.41%，跑赢申万食品饮料指数0.35 个百分点；全年涨幅36.26%，跑赢申万食品饮料指数13.66 个百分点。

根据美国能源信息署的最新数据，在周数据截止日2017 年8 月11 日的EIA 报告中，美国原油库存持续走低至466.5 百万桶。虽然当前美国原油库存相比去年同期下降速率明显加快，但令场内投资者更加关注的则是美国原油产量大增7.9 万桶/日突破950 万桶/日，距离美国原油产量记录960 万桶/日仅剩下不到10 万桶/日的距离。

截至8 月19 日，在我们监测的69 家企业中，共有25 家企业披露了2017年中报业绩报告，其中有19 家增长，有6 家业绩下降。业绩增幅最大的前三家企业增幅分别为：卫星石化（+3080.63%）、吉艾科技（+475.54%）、四川美丰（+289.54%）。

EIA 数据显示，本周美国原油库存大幅减少894.5万桶，为连续第七周下降；同时，美国原油产量大幅增长7.9万桶/天至950.2 万桶/天，国际油价继续震荡。截至8 月18 日，Brent 和WTI 期货分别收于52.86 和48.73 美元/桶，周环比1.56%和-0.12%。

本周白酒板块在食品饮料行业中跌幅较大，其中酒鬼酒、山西汾酒等白马股跌幅超5%，而其发布的中报和预报显示净利都有50%以上的增长。我们认为，进入8 月下旬后，随着经销商双节备货增加，9-10 月白酒进入销售旺季，白酒景气度将迎来再次上升，股价也会随之修复上涨。

白酒无忧，大众品有喜。8 月14 日-8 月18 日，食品饮料行业（1.3%）跑输沪深300 指数（2.1%）。平安观测食品饮料子板块中，调味品（5.2%）、肉制品（3.7%）、葡萄酒（2.6%）、乳制品（2.5%）涨幅最大。观察月度子板块涨幅，或许主因是轮动，增速快和估值便宜的绝对龙头均表现较好。近期兲于政府再次严查三公用高档白酒、茅台强势推动经销商通过茅台亐商线上出货等信息较多。

作为超市行业后起之秀，“转租模式+渠道下沉+精细化管理”使得高鑫零售超越沃尔玛等竞争对手，市场份额位列第一。永辉超市则生鲜经营管理能力突出，借助生鲜集客效应带动其他诸如快消品等高毛利品类销售，收入利润规模快速增长。借助生鲜集客优势，永辉超市存货周转率不断提升，占用供应商资金能力（OPM）已经超越高鑫零售。