白酒无忧，大众品有喜。8 月14 日-8 月18 日，食品饮料行业（1.3%）跑输沪深300 指数（2.1%）。平安观测食品饮料子板块中，调味品（5.2%）、肉制品（3.7%）、葡萄酒（2.6%）、乳制品（2.5%）涨幅最大。观察月度子板块涨幅，或许主因是轮动，增速快和估值便宜的绝对龙头均表现较好。近期兲于政府再次严查三公用高档白酒、茅台强势推动经销商通过茅台亐商线上出货等信息较多。

一、每周观点、投资组合和盈利预测 ............ 4

1.1 每周观点和投资组合 ......... 4

1.2 重点公司盈利预测&调整 ... 5

二、市场一周：食品饮料行业跑输市场 ........ 6

2.1 一周涨跌：调味品涨幅最大 ..................... 6

2.2 估值比较 .... 7

三、产业链数据跟踪 .............. 8

四、核心跟踪公司最新观点.. 11

4.1 贵州茅台：预收款再超预期，股价或继续冲顶 ............ 11

4.2 老白干酒：幵购战略起航，净利逐步释放 ................... 12

4.3 双汇収展：盈利逐季改善，向好趋势有望延续 ............ 12

4.4 五粮液：1Q17 基本符合预期，股价便宜优势仍存 ...... 13

4.5 大北农：高考核真激励，低估值快成长  13

4.6 三全食品：净利率如期回升，反转之路已开启 ............ 13

4.7 海天味业：业绩超预期，多品类开花 ... 14

4.8 绝味食品：全国化布局的卤制品龙头，借资本之翼乘风而起 ............. 14

4.9 酒鬼酒：复苏路长，稳步前行！ ........... 14

4.10 水井坊：趋势仍好，静待成长消化估值 ..................... 15

五、最近一月研究精选 ......... 15

5.1 伊利股份：伊利迎来黄金时点，三年或剑指乳业王者(2017-8-1) ....... 15

5.2 食品饮料行业中报前瞻：稳中求胜，关注乳业复苏&白酒次高端红利（2017-7-11）16

5.3 食品饮料行业深度报告：奶粉迎来黎明，行业深度重构（2017-8-6） ...................... 16

5.4 最近一月研究成果总览 .. 17

六、备忘：重要公告/限售解禁/定期报告/股东会/定增进度  17

6.1 未来一月重要事件备忘：财报披露/限售股解禁/股东会 ...................... 17

6.2 公司定增状态备忘 ......... 19