白酒基本面最优，继续配置一线高端龙头。近期，茅台热点事件偏多：限价1299；云商30%；断货、限购；查三公消费等。我们认为大的逻辑没有出现变化，仍然看好以茅台为首的一线名酒行情：1）长远来看，消费结构从三公至个人、商务转变趋势提速，消费升级方兴未艾。茅台未来基酒数决定供给未变，供需偏紧格局持续；2）茅台收入利润目标未变，超额完成概率较大，2017 年600 亿销售，300 亿利润；2020 年1000 亿收入，500 亿利润目标未变。2017 年一二季报30%以上高速增长必将延展至三季报、全年报；3）厂价年内大概率稳定，2012 年迄今为止出厂价未涨，未来几年涨价题材将逐步兑现。年内茅台期望批价稳定，除了行政手段以外辅以扁平化的渠道布局，初步实现实体店与云商的双轮驱动。

一、上周行情回顾 ............ 8

二、估值 .... 9

三、行业一周数据及点评  11

（一）白酒 ............... 11

（二）葡萄酒 .......... 12

（三）啤酒 .............. 14

（四）乳制品 .......... 15

（五）肉制品 .......... 15

四、行业新闻 .................. 18

（一）红花郎青花郎再出5 大最严控货新规 ...... 错误!未定义书签。

（二）红西凤发调价函，零售价涨至628 元 ..... 错误!未定义书签。

（三）1919 获2 亿融资，“新酒商”持续获资本青睐 ................. 错误!未定义书签。

（四）神秘房企杀入，兰陵管理层失手10%国有股 ................. 错误!未定义书签。

六、风险控制 ............... 错误!未定义书签。

一、上周行情回顾 ............ 8

二、估值 .... 9

三、行业一周数据及点评 ...................... 11

（一）白酒 .............. 11

（二）葡萄酒 ........... 12

（三）啤酒 .............. 14

（四）乳制品 ........... 15

（五）肉制品 ........... 16

四、调研纪要 .................. 17

五、行业新闻 .................. 18

（一）红罐之争最高法终审判决：王老吉与加多宝共享 .............. 18

（二）三只松鼠开心果霉菌超标 .... 18

（三）国务院食安委将开展食品安全督查 ............. 18

（四）茅台云商新政曝光 ............... 18

六、风险控制 .................. 19