本周PVC 期货主力合约1701 上涨245 元/吨至5980 元/吨，周涨幅4.27%，华东电石法PVC现货本周上涨440 元/吨至6530 元/吨，周涨幅7.22%；华东电石本周上涨135 元/吨至3005元/吨，周涨幅4.7%；此外本周烧碱价格大涨，99%片碱华东市场价上涨750 元/吨至3350元/吨，周涨幅达8.85%，月涨幅39.58%，PVC 装臵多配套烧碱装臵，烧碱价格大涨有助于进一步增厚业绩。继续看好PVC 价格在需求改善、供给收缩、库存极低和成本推动四大逻辑下的持续反弹，强烈推荐英力特、中泰化学、天原集团。

本周（09.19-09.25）原油价格先涨后跌，聚氨酯原料、PVC 报价持续上行。《超限运输车辆行驶公路管理规定》施行，化工运费将会上涨。投资上建议布局供求格局良好的TDI、MDI 等行业，推荐化工新材料、转型农资等新兴成长板块。

本周据申万化工监测的90 种化工品价格，本周环比上涨品种占40%（上周为43%），持平占39%（上周为46%），下跌占21%（上周为11%），部分化学品大幅上涨，整体平均涨幅约为1.38%。涨幅前五的分别为环氧丙烷（23%）、天然橡胶（15.4%）、乙烯法PVC（8.7%）、苯胺（8.6%）、顺丁橡胶（8.5%），跌幅前五的产品分别为东南亚LLDPE（-2.5%）、DMF（-1.7%）、煤焦油（-1.7%）、草甘膦（-1.6%）、双酚A（-1.3%）。

液氯涨幅最大，韩国纯苯跌幅居前。化工产品价格上涨处于前5 的产品包括液氯（3.33%）、软泡聚醚（29.63%）、二氯甲烷（24.44%）、原盐（20.00%）、环氧丙烷（19.09%）。跌幅靠前的产品包括国内93#汽油（-2.14%）、涤纶POY（-2.16%）、国内丙烯（-3.13%）、丁酮（-3.46%）、韩国纯苯FOB（-9.80%）。环氧丙烷价格明显上涨，9 月初环氧丙烷的价格为9200 元/吨，目前产品价格已经上涨到12500 元/吨左右，月度上涨30%左右，环氧丙烷价格上涨的主要原因是旺季到来叠加供应紧缩带来的产品价格大幅上涨，每年产品价格在9 月份都会有所反应，但是本次产品价格却大幅上涨了30%，应该说本次价格大幅上涨的主要原因应该是环保核查带来的供应量减少，进而推动产品价格大幅上涨。

原油方面，本周油价WTI 下跌3.46%报45.26 美元/桶，Brent 原油下跌3.34%收于46.60 美元/桶。美国至9 月23 日当周石油钻井增加2 台，至418 台，连增三周；至9 月23 日当周天然气钻井增加3 台，至92台；至9 月23 日当周钻井总数增加5 台，至511 台。目前原油市场空头再度回归，油价上行支撑不足，下周及近期油价将主要受OPEC峰会结果及各国言论影响，或有较大波动，目前以观望为主。标的推荐：中国石化、上海石化、华锦股份、泰山石油。

上周，化工板块上涨1.62%，沪深300 指数上涨1.00%，化工板块跑赢同期沪深300 指数0.62 个百分点。年初至今，化工板块累计上涨3.40%，沪深300 指数累计下跌14.71%，化工板块跑赢同期沪深300 指数18.11 个百分点。

2015 年食醋产量约330 万吨，行业内较大规模企业目前纳入规划或建设中产能约80 万吨左右，将于未来几年逐步释放。食醋需求占调味品20%，作为传统调味品，渗透率高，未来消费需求稳定。未来食醋行业增长将主要依靠产品升级和并购重组，行业集中度将进一步提升，消费升级过程中，恒顺作为食醋行业榜首拥有更大机遇，在行业整体整合趋势和提升集中度中凭借平台资源优势更易做大做强。

家族控股，股权结构稳定。公司系家族控股企业，上市前，控股股东倪张根先生持有1.42 亿股，占本次发行前公司总股本的78.69%，其表兄弟吴晓风为第二大股东，持有1601.10 万股,占比8.90%，上市后，两人股份分别为59.02%、6.67%，合计持股达到65.69%，股权结构稳定。

长期以来中小企业受自身规模及资产的限制，企业从银行贷款存在较大难度，企业借贷供需长期不平衡催生了供应链金融的产生。再加之现阶段我国制造业低迷，核心企业盈利能力有所下滑，不得不寻求新的业务来促进收入的增长，从而促进了核心企业向供应链金融业务拓展。进一步的银行受利差收窄及金融脱媒化的影响，银行不得不将注意力转向长期忽略的中小企业。三方企业相互作用，从而带动了我国供应链金融业务的发展。

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