特朗普积极的财政政策，大兴基建，增加大宗商品需求，叠加美国经济走强，共同推升大宗商品价格，从而会推升全球通胀水平。从CRB指数和主要国家CPI同比走势看，两者具有一定的相关性：美国核心PCE和CRB同比的相关系数达到0.78，日本和欧元区的CPI同比和CRB同比也具有一定的相关性。

水泥：本周全国水泥市场价格 337 元/吨，较上周环比下跌 0.6%。高标号水泥方面，大部分城市保持不变，广州地区环比下跌 10 元/吨，上海、南京、杭州地区环比下跌 20 元/吨，长沙地区环比下跌 25 元/吨，海口地区环比上升 35 元/吨。低标号水泥价格为 301 元/吨，较上周环比下跌 3 元/吨。全国磨机开工率 42.2%，较上周环比下降 1.5%。水泥库存 65.0%，较上周环比下降 0.8%。全国水泥煤炭价差 257 元/吨，较上周环比下跌 2 元/吨。幅提高 13.2%，均超出市场预期。12 月中旬下游水泥需求继续保持稳定,价格方面因部分地区企业为在淡季前清库，致使价格出现走低。考虑到今年春节较早，1 月中旬后随着需求减弱，南方各地企业也将会陆续开始停产检修或错峰生产，届时水泥价格将趋于稳定。 

本周家电板块表现弱于沪深 300 指数。本周申万家用电器板块指数跌 4.3%，弱于沪深 300指数 4.2%的跌幅。重点公司中，海立股份（12.6%）、奥马电器（2.5%）、惠而浦（1.3%）领涨，乐金健康（-10.1%）、九阳股份（-9.8%）、深康佳 A（-9.6%）领跌。

本篇报告的目的是希望通过研究海外家电企业全球化多元并购的经验, 探讨公司并购后股价表现，以及在多元化战略中的得与失，以期在国内家电企业已经开启的跨界并购潮中能够让投资者获得更好的投资收益。

北斗观点：持续跟踪北斗相关法规动态。12 月 7 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，审议通过了《“十三五”国家信息化规划》，提出要开展北斗系统建设应用等 12 项优先行动，推动信息技术更好服务经济升级和民生改善。我们重申北斗导航产业推荐核心逻辑（1）北斗是真正能够实现技术自主可控的领域；（2）北斗的定位导航、授时功能，所涉及的领域包括国防军工、机械工程、两客一危、公务车、能源电网、金融、交通等，几乎全是涉及国家经济命脉和民生领域，信息安全最为重要的领域，而国产化、信息安全从政策角度来看，也重点集中在这些领域。

估值回归合理区间，优选三类投资主题：年刜到 12 月 14 日，申万计算机行业指数下跌 30.57%，同期沪深 300 指数下跌 9.43%，申万计算机行业指数跑输沪深 300 指数 21.14 个百分点。随着指数的大幅下跌，计算机行业估值水平大幅回调，当前申万计算机行业市盈率约为 46.02 倍，相比年刜的 95.48 已下降 51.8%，已经略低于 2010 年至今的历史均值水平。我们刜步估算，当前 A 股计算机行业的 PEG 约为 0.52～0.60，相比 2016H1迚一步下降，表明估值水平已其备一定安全边际。

行业结构层面。若板块企稳，我们建议重点关注有基本面支撑的消费金融主题。上周消费金融子版块引领反弹，我们判断或与银监会政策暖风释放有关。根据艾瑞咨询数据，2016 年交易规模超过 4000 亿元，未来三年有望增长七倍。

互联网用户红利正在消失。过去几年中国互联网的发展，在很大程度上靠的是人口红利。如今这一时代已经过去，移动互联终端渗透率已接近饱和。2015年，中国城镇智能手机渗透率接近 93%。总体网民的增长也大幅趋缓。

当前移动分发市场行业整体稳中有升，但增长率随着移动设备红利的消失下行，移动分发市场趋于成熟。虽然分发量朝头部应用涌现，但新的App的数量没有下降，大量中长尾应用涌现；

2016年11月份你的生活什么样？衣食住行吃喝玩乐？身边小事国际新闻？是美国总统大选还是双11的疯

狂采购？是看不穿股市的涨跌还是猜不透天空的颜色？是锦绣未央还是灵魂摆渡？是消消乐还是阴阳师？