本周各类纸张、纸浆、溶解浆、黏胶短纤价格均较为稳定：瓦楞纸出厂价稳定在 4338 元/吨，牛卡纸出厂价稳定在 4788 元/吨，灰底白板纸稳定在 4392元/吨，白卡纸稳定在 5801 元/吨；溶解浆价格稳定在 7930 元/吨。

我们认为乘用车需求的高景气度在 2017 年还将延续。本轮乘用车需求上行周期的顶部在 2017 年底而非市场此前普遍预期的2016 年底。2017 年乘用车销量增速仍有望达到 7%以上，从过往的周期数据来看，中国乘用车的周期为上行 27 个月，下行 19 个月。乘用车板块在春节后迎来估值修复行情，进入 2Q17 后新品上市和超预期的一季报将再次引爆“自主崛起”的逻辑。 

本周重点推荐个股及逻辑：本周重点推荐收入大幅增长，静待业绩释放的中国汽研；受排放治理趋严带动，业绩有望超预期的标的银轮股份；定增重启，收购标的逐步整合，推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车;产能释放带动效益逐步提升，当前股价相较员工持股价倒挂，受益于广东省国企改革加速的标的广东鸿图。

2016 年中国乘用车市场迎来了近近年年较大的增幅，其中自主品牌表现更为突出，市场占有率从 2014 年的 338%跃至 2016 年 43%，抢占不少合资品牌份额。

从基本面的角度，短期内我们维持谨慎观点，主要考虑限售解禁和外延负效应体现等因素。长期来看，我们并不悲观。产业角度，从互联网到人工智能，行业公司有望受益于后续场景的落地。市场角度，目前行业估值已接近过去十二年行业估值带中枢位臵（45X，TTM），计算机指数去泡沫过程已越来越接近尾声。

一手房：环比增速-16.8%，同比增速 7.6%。本周中泰跟踪 60 大中城市一手房合计成交 63,556 套，环比增速-16.8%，同比增速 7.6%，年初至今累计同比增长 18.3%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-9.2%、-15.6%和-18.7%。二手房：环比增速-26.1%，同比增速-18.4%。本周中泰跟踪的 18 个城市二手房成交合计 12,823 套，环比增速-26.1%，同比增速-18.4%，年初至今累计同比增长 9.9%。一线、二线、三线城市环比增速分别为-11.8%、 -25.2%、 -29.1%。

公司主要从事协同管理软件产品的研发、销售及相关技术服务，是国内协同管理软件领域的龙头厂商。公司目前已经形成 e-office、e-cology、e-weaver 和eteams 四大产品系列，全面覆盖大中小微类型的客户。目前公司的系列产品已经在 30 多个行业的超过 8000 家客户中成功应用。2015 年公司实现营业收入 3.17 亿，2013 年-2015 年的年均复合增长率达到 16.34%。

电力过剩时代，结构性投资机会仍存。电力过剩下，能源结构调整持续进行。我们看好 2017 年电力新能源板块结构性投资机会，板块优先排序：风、火、核、光。我们认为投资者上半年在风电获得超额收益后仍可以积极关注下半年火、核以及光伏板块投资机会。

在精明强干的新管理层带动下，泸州老窖涅槃重生，目前正处于快速恢复性增长期，国窖1573 快速恢复性增长，不断增厚公司业绩。浓香型白酒消费基础雄厚，公司根据地市场广阔，新市场顺利开拓将保证公司高增长可持续性。

市场表现概况：本周商贸零售指数上涨1.62%，上周上涨0.14%，本周该指数跑赢沪深300 指数0.48 个百分点。百货上涨1.69%，超市上涨2.46%，专业连锁上涨1.24%。本周零售股涨幅前五：飞亚达A（12.26%）/吉峰农机（10.44%）/津劝业（10.28%）/友阿股份（8.29%）/青岛金王（8.17%）；本周零售股涨幅后五：三江购物（-10.22%）/富森美（-5.56%）/新华都（-4.82%）/潮宏基（-4.14%）/*ST 商城（-3.32%）。