新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：目前新三板教育板块 共有 232 家公司，创新层和基础层各有 19 家和 198 家，做市转让板块和 协议转让板块各有 34 家和 183 家，待挂牌 15 家。中信证券研究部已覆盖 24 家公司。 （2）挂牌：上周（2017 年 3 月 20 日-3 月 24 日）新增挂牌教 育公司 1 家，即新东方网（839896.OC） 。 （3）交易：做市板块共有 9 只股 票上涨，新道科技、星立方分别上涨 8%和 6%。成交额最高的前三位分别 为新道科技（6,693 万元）、颂大教育（2,454 万元）和亿童文教（1,248 万元）。协议板块成交额最高的是明师教育（1,154 万元） 。有 5 家公司上 涨，数字人上涨 550%。创新层板块共有 7 只股票上涨，基础层板块共有 7 只股票上涨。 （4）定增：上周有 1 家公司发布定增预案，即大千教育拟募 集 800 万元。有 2 家新三板教育公司完成定增，九春教育完成融资 1,100 万元，考拉超课完成融资 3,600 万元。 

3 月份锡价格保持小幅涨势，LME锡价从3月初的 19525 美元/吨，上涨至 3月 27日的 19900 美元/吨，涨幅 1.92%， 3 月份镍价格大致成 L 型走势，LME 锡价从月初的 11035 美元/吨经过一段时间的盘整后迅速下滑，全月跌幅 10.47%，均价 10323.16 美元/吨，均价同比下跌3.80%。

特别是锌再度逼近高点，推荐西藏珠峰、中金岭南，低风险偏好可关注盛达矿业、盛屯矿业。周期品铜锌等价格上半年整体大幅震荡为主，伴随价格重心慢慢上移。波段操作非常重要，短期工业金属买点窗口短暂打开。 

2014 年来低利率环境下，同业存单为银行提供低成本负债，助长通过期限错配来获取期限利差。而一些银行通过大量发行同业存单，资产端期限错配到同业理财、委外、非标、债券等扩大资产规模，形成传染性极强并且脆弱的同业资金链。而负债端同业类负债占比高的银行稳定性较弱，加之负债端与资产端的期限错配，一旦负债端出现流动性问题，则可能会通过赎回同业理财-赎回债基等方式将流动性风险传染至债券市场，同时也反向传染给投资其同业存单的其他银行。 

与美国大型银行相比，区域性中小银行的经营模式有三点鲜明的特征：第一，客户结构差异性定位于农村、城郊等区域的中小企业、社区居民和农户；第二， 渠道下沉，员工全面融入经营区域，有效匹配客户需求和产品；第三，产品端贴近居民需求，在发放 “关系型”贷款的基础上，还针对性的提供丰富的金融产品和“一对一”式金融服务，成功实现由过去单纯经营存贷款业务转向多元化经营。

央行从 2016 年起将对银行业的监管体系“升级”为“宏观审慎评估体系”(Macro Prudential Assessment ,下称“MPA”)。2017 年 3 月 14日，宁波银行和贵阳银行因 MPA 未达标被取消 2017 年的公开市场一级交易商资格，南京银行被暂停 MLF（中期借贷便利）。

周小川行长在 3 月 26 日博鳌亚洲论坛“货币政策的‘度’”分论坛上表示，在实施多年量化宽松货币政策之后，本轮政策周期已经接近尾声，即货币政策不再像过去那样宽松，是时候考虑如何以及何时退出量化宽松的问题了。虽然货币当局已开始收紧流动性，但这也将是个渐进的过程。

中药材价格方面，春节过后，中药材价格指数已经连续 3 周上行，成都中药材价格指数报收 162.15 点，相比前周上升 1.75 点，我们重点跟踪的品种中三七、蒲公英价格均出现了一定上行，特别是三七价格从去年四季度开始出现低位反弹。截止 2017 年 2 月，60 头的三七价格已达到 320 元/千克。维生素方面，VC 价格出现一定程度上涨， 3 月 27 日包衣维生素 C 报收 60 元/千克。受环保升级影响， VC 价格创下近 3 年的新高。

消费品流通市场空间巨大，但行业仍处在发展早期，分散度高，缺少大型企业。目前行业整合正在发生，随着集中度的提升，龙头企业逐渐显现。怡亚通、九州通于近年来陆续进入消费品流通市场，布局完善、成长迅速，有望在行业整合潮流中顺势迅速发展，成长为消费品领域的国药控股、华润医药，建议投资者关注。 

近日，《北京市医药分开综合改革实斲斱案》収布，幵将二 4月 8 号全面实斲。本次改革癿目标为到 2017 年底，以行政区为单位，公立医陊药卙比(丌含中药饮片)力争陈到 30%巠右，百元医疗收入(丌含药品收入)中消耗癿卫生材料陈到 20 元以下;到 2020 年上述挃标得到迚一步优化，公立医陊医疗费用增长稳定在合理水平。