截止到 2017年5月19日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在38.75倍，与上周相比有所提高，略低于历史估值均值（40.61倍）。截止到 2017年5月19日，医药行业相对于全部A 股的溢价比例为2.15倍，比上周有所提高。本周所有子板块均有所上涨，其中医药商业和医疗服务子板块表现好，中药子板块涨幅较小。目前医药估值略低于历史均值水平，受益于需求刚性和业绩稳定增长预期影响，我们预计行业指数将震荡上行，建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。 

2017 年 5 月 14 号中药材天地网综合 200 指数为 2475.41，相比 4 月14 号的 2502.18 略有下降。中药材价格指数 2016 年上涨较大，2017 年初开始价格略有下调。 

儿童药市场的驱动因素包括：全面二胎政策实施以来，新生儿数量增长加快；儿童患病、就诊率处于较高水平；综合医院儿科门诊量在不断增长；儿童医院急诊量保持高位水平；农村儿童药市场发展空间广阔。这些因素给儿童药市场带来了广阔的需求，预测未来儿童药销售规模保持年均 10%以上的增速。然而儿童用药市场在医疗资源、药品品种、数量和剂型等方面还是相对匮乏的，可以说整个市场是挑战与机遇并存，但长期来看潜力巨大。

2015 年以来，药审改革政策频出，监管门槛大幅提升，许多企业的存量业务受到了较大冲击。最为直接的就是大量申报的撤回，以及一致性审评提升了行业成本。但是积极的因素也在不断涌现，药监局批临床、批生产的速度有了显著的提升。此次会议也提到，目前 CDE 的人员仍在快速扩张之中，飞行检查频次也将提升。

十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展，考虑到端午长假即将来临，下周建议可多关注景区板块内蕴涵的超额收益。中长期来看，我们继续推荐关注两类机会，一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善，二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅和峨眉山 A，同时建议关注：首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。

国内四大上市航司 4 月运营数据：南航运输旅客最多 海航客座率最高。新西兰大幅下调对未来六年中国游客的预期。中国大陆前 4 月赴泰游客人数达 318 万人次，同比降 7.50％。据全国旅游投资项目库数据显示，2016 年全国旅游业实际完成投资 12,997亿元，同比增长 29%，比第三产业和固定资产投资增速分别高 18 个百分点和 21 个百分点，较房地产投资增速高 22 个百分点；民营企业投资旅游业 7628 亿元，占全部旅游投资的 58.7%，投资热点从房地产业向旅游综合体及文化旅游转变。2017 年旅游投资将超 1.5 万亿元。

本周大盘上涨，通信板块上涨，周内涨幅为 2.12%。同期沪深300 周内涨幅为 0.55%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的 85 个成分股本周平均换手率为 18.41%；同期沪深 300 成分股总换手率为 4.15%，板块整体活跃程度强于大盘。

5月碳酸锂市场价格小幅上涨运行，行业内看涨情绪浓厚。截至5月19日，工业级碳酸锂均价120870元/吨，较上月上涨2370元/吨。电池级碳酸锂均价132660元/吨 ，较上月上涨4910元/吨。工业级氢氧化锂均价158000元/吨，较上月价格持平。库存偏紧，实际以“一单一谈”模式销售，主要以核心老客户为主。 

年初至今，消费复苏继续（升级趋势迭加总量回升），通胀压力减弱，必选消费股基本面预期持续改善，但市场（尤其是港股）过于谨慎，建议关注落后股补涨机会。年初以来板块中个股表现排序：白酒股领先、A 股非白酒其次（仅调味品个股上涨明显）、港股垫底。

截至 2017 年 5 月 19 日，新三板挂牌文娱行业共有公司 219 家，待挂牌公司 1 家，已进行做市转让的企业为 25 家，做市文娱公司数量占新三板文娱行业（219 只）的 11.4%，而做市文娱企业总市值（118.15 亿元）占所有挂牌文娱企业总市值（910.91亿元）的 13.0%。（2）新增挂牌。上周新三板文娱行业无新增挂牌企业。（3）上周新三板无文娱企业发布定增预案。近四周新三板文娱行业拟融资额 0.3亿元。上周新三板无实际募资。近四周新三板文娱行业实际募资总额达 2.58亿元。2016 年至今新三板挂牌文娱企业实际募资总额达 70.08 亿元。