金融去杠杆、控风险仍是当前政策主基调，市场风险偏好趋于稳健，业绩稳定增长的蓝筹受市场关注。基本面上，继4 月制造业采购经理人指数（PMI）下行以后，虽然5 月PMI 与4 月持平，但细分来看，生产指数继续回落，新订单指数持平，制造业仍处于温和回落态势。

单周IPO 批文数量持续减少，本周核发数量4 家、筹资总额不超过15 亿元，短期对次新股反弹构成契机。前期调整使机械板块估值泡沫得以释放，投资周期需要持续验证，细分成长仍在分化，产业集中度提升，龙头优势在回归。上周，河北供热十三五提出清洁供热率达95%，地热能供暖被提升到基础热源地位，有利于地热资源的开发利用；顺访雄安新区，交通基础设施与新能源装备发展潜力大。

近5 个交易日内市场整体处于震荡状态，沪深300 指数上涨0.36%，申万一级行业涨跌互现，家用电器、房地产和国防军工等行业涨幅居前。医药生物行业下跌0.08%，跑输沪深300 指数。子行业中医疗器械和医疗服务跌幅较大，化学制药上涨0.12%。

本周丙烯酸/丙烯酸丁酯华东市场价格分别为9000/10300 元/吨，较上周分别上涨4.7%/7.3%。受环保因素制约，目前国内丙烯酸装臵开工率仍旧维持在4-5 成的较低水平，市场现货紧张局面延续，厂家库存偏低，场内现货难求。本周丙烯华东市场价格为7050 元/吨，较上周持平。

细分行业业绩分化明显，固废处理、节能管理、环保机械板块增速领先。盈利能力保持平稳，下游占款相对扩大，资产负债下降。

细分行业业绩分化明显，固废处理、节能管理、环保机械板块增速领先。盈利能力保持平稳，下游占款相对扩大，资产负债下降。

细分行业业绩分化明显，固废处理、节能管理、环保机械板块增速领先。盈利能力保持平稳，下游占款相对扩大，资产负债下降。

业绩端来看，环保行业开始进入成长中后期，其逆经济周期的属性在产业投资及政策层面均有明显的体现。外延并购成长成为大趋势也导致了大型环保企业在集中度提升的过程中加速业绩兑现。

军用飞机是指直接参加战斗、保障战斗行动和军事训练的飞机的总称，是现代战争中攻防两端至关重要的一环。军机根据其用途可以分为战斗机、武装直升机、教练机、运输机、特种飞机和加油机六种。根据时间和技术特点可对各类飞机进行划代。

随着2017 年1 季度行业最糟糕的时刻已经结束，我们预计公用事业行业有望受益于煤价下跌所带来的企业盈利能力提升、利用小时数企稳所带来的基本面改善以及煤电联动机制下的潜在电价上调。发电企业当前估值水平（0.8 倍市净率）以及净资产收益率（0.1%）均处于历史低位，为投资者呈现了不错的投资机会。我们对行业各个板块的偏好排序为：煤电企业>风电企业>核电企业。