上周建筑板块小幅上涨 0.12%，整体表现好于前周。上周涨幅排名靠前的基本为次新股，反映市场偏好持续提升，剔除次新股外，涉资源类个股与雄安主线个股表现较好。短期 PPP 仍处于政策落实过渡期，大基建板块大机会仍然较小，建议关注基本面良好的弹性品种。

从宏观、政策、资金、公司等层面来看，目前 PPP 板块悲观预期已基本反映，资金等边际改善正在发生，相关公司中报业绩亮眼，符合或超市场预期，PPP 项目落地促使公司业绩高增长得到验证。此外， PPP 公司现金流或由负转正，或实现改善，业绩质量也有所提升。

2017 年上半年建筑上市公司整体收入同比增长 9.76%（YoY+5.09pct）；盈利同比增长 16.23%（YoY+7.17pct）。 2017 年二季度单季收入同比增长 13.12%（QoQ+7.46pct），盈利同比增长18.03%（QoQ+4.52pct），呈现明显加速趋势。

本周水泥和玻璃价格呈旺季涨价态势。纵观今年的水泥和玻璃价格走势，都呈现出高位窄幅震荡的态势，必须对这种现象的背后原因有深入了解，才能去预判未来演化。

本周全国水泥市场价格环比大幅上涨 0.9%。价格上涨地区有江苏、上海、安徽、江西、湖南和云南，幅度 20-40 元/吨；下跌区域主要是广东和重庆，幅度 10-20 元/吨。8 月底 9 月初，尽管受环保督察影响，部分地区下游需求仍未恢复正常，但因企业生产同时受限，市场供需关系基本保持稳定，并在企业开展自律措施下，水泥价格继续保持上扬态势。

本篇报告阐述了对建材各子板块（水泥、玻璃、玻璃纤维等）的市场判断与投资观点，准确预测行业的发展变化是困难的，但基本能把握对大趋势的判断。基于对房地产市场的谨慎，行业整体投资评级为“中性”。中材科技的锂电隔膜生产线建成投产。 

家电行业重要三板公司中，小狗电器与浙江国祥都有上佳表现：1）小狗电器 1H17 营业收入 3.2 亿元，同比+42.2%；归母净利润 0.20 亿元，同比+51.7%。2）浙江国祥 1H17 收入 3.04 亿元，同比+39.6%；归母净利润 0.24 亿元，同比+74.7%。

7 月份以来，原材料价格继续上涨、人民币大幅升值、地产销售增速放缓，这些对家电行业下半年形成压力，但中报情况再次证明了，龙头公司凭借良好的行业格局、优秀的管理能力，有望克服外部压力实现收入的良好增长和盈利能力的稳定。

上周钢铁等周期行业表现强势，资金分流效应下家电板块走势平淡，且主要价值蓝筹品种出现不同程度回调；不过上周披露完成的中报显示，成本及汇兑冲击下，行业收入及业绩仍实现高速增长且白电龙头均有超预期表现，基本面支撑确定，长期配置价值凸显；综合来看，上周家电指数下跌 1.66%，在申万一级行业中排名第 27 位，分别跑输沪深 300 及上证综指 2.58 及 2.73pct；个股层面，涨幅前三个股为三星新材（15.96%）、金莱特（8.54%）及奇精机械（7.39%），跌幅前三个股为新宝股份（-12.45%）、惠而浦（-5.37%）及万和电气（-3.90%）。 

上周家电板块下跌 1.40%，上证指数上涨 1.07%,沪深 300 指数上涨0.92%，创业板指上涨 2.89%。家电各子行业中，照明设备涨幅最大，白色家电跌幅最大。2017 年初至今涨幅排行中，家电排第 4 位，涨幅26.69%。