商业健康险2025年有望达 到 2 万亿的市场规模，成为大医疗健康产业的核心支付方。为了突破现 有模式的，“科技+保险”成为健康险公司的重要发展战略，投资 A 股医 疗信息化厂商也成为巨头快速完成科技布局的重要手段。在与健康险的 业务合作过程中，医疗信息化厂商技术支撑、连接桥梁、数据通道的三 大核心产业价值将得到充分释放。

服务器是一种为客户机提供服务的高性能计算机。CPU 作为服务器的运算 和控制核心，其指令集架构有 CISC 和 RISC 两种。从性能角度来说，CISC 与 RISC 并无绝对的孰优孰劣之分。目前看来，CISC 与 RISC 已逐步走向融 合，两方处理器互相借鉴互相优化。目前 X86 架构 CPU 占整体服务器市场 约 96%，处于绝对领先的地位。

2020 年 3 月 26 日，淘宝正式发布淘宝特价版。淘宝特价版将迎来重大调整，改版的核心在供给侧，未来淘宝特价版商品 将绝大部分来自于产业带和产业基地，以白牌为主，摆脱对淘宝原有店铺商品的依赖。

为充分应对疫情冲击，我国政府积极推动新一轮基础建设布局。新基建能够有效 助推产业升级，拉动有效投资，稳定经济增长。此外，污染防治攻坚战不断深入。 2019 年污染防治攻坚战取得关键进展，2020 年要确保实现污染防治攻坚战阶段 性目标，环保投资继续加大。长江和黄河大流域环境整治空间大，所需投资也大。

政策口径升级：点源指标切换为面源治理政策。自“水十条”发布以后，我 国水环境治理行业进入了政策密集发布期，政策口径也从点污染源治理向面源治 理转变。目前“十三五”规划与“水十条”中所规定的各项 2020 年治理指标已基 本完成，“十三五”期间水环境治理投资规模约为 7344亿元，“十四五”期间或进 一步加码至万亿规模。

检验检测作为生产性服务行业，主要为生产活动提供各种支持的服务，具有专业性强、创新活跃、产业融 合度高、带动作用显著等特点。掌握了检测话语权一定程度上也就意味着掌握了质量和标准的定价权，是 全球产业竞争的战略制高点。

美联储两次降息至 0 利率，黄金不涨反跌。美联储在 3 月 3 日，3 月 16 日 连续两次分别降低联邦基准利率 50 个 BP 和 100 个 BP，直接将联邦基准利 率降低至 0-0.25%的零利率上。而 COMEX 金价从 3 月 5 日高点 1688.2 美元 /盎司一路下跌至 3 月 18 日的 1488.2 美元/盎司，下跌 11.85%。在趋势上， 金价一般呈现出与美元实际利率的负相关关系，本次美联储降息后，金价涨 反跌看起来较为异常。

21 日伦敦现货黄金收报 1643 美元/盎司，创 7 年来新高。本轮金价上涨，最大 特质是其伴随强美元共振。纵览历史长周期黄金美元呈高度负相关，共振窗口 屈指可数。处此契机，寄希望借共振视角剖析金价演绎。本篇聚焦三点：1）本 轮共振的逻辑；2）历史窗口下两者共振的模式与未来路径差异；3）落地展望。

2008年美国次贷危机引发全球性金融危机和经济放缓，布油价格而从2008年7月140 美元/桶暴跌至12月的50美元/桶。

3 月 11 日，拼多多发布 2019Q4 及全年的未经审计的业绩报告，业绩指标喜忧参半。1）2019 全年实现总收入 301.42 亿元，同比增长 130%，低于市场预期；2019Q4 营业收入 107.93 亿人民币，同比增长 91%，低于市场预期 2.95%；2） non-GAAP 下全年净亏损 42.66 亿，亏损较上一年增加 23%。3）全年 GMV 突破万亿，同比增长 113%。拼多多 2019 年活跃买家数达到 5.85 亿，净增 4900 万，同比增速 39.8%。基于疫情期间物流受到影响的推测，预计 2020 年一季度 GMV 与收入增速将略有下滑。