Steel casting is a manufacturing process used to create steel components by pouring molten steel into a mold to solidify into a desired shape. This process is a type of metal casting, where the material is melted to a liquid form and then poured into a mold to produce objects of various sizes and complexities. The steel casting process can be broken down into several phases, including mold preparation, melting and pouring the steel, cooling and solidifying the metal, and post-processing. Steel casting allows the production of intricate and complex shapes that would be difficult or impossible to achieve with other manufacturing methods. The molds used in steel casting are typically made of sand, metal, or ceramics, depending on the process and the intended application of the casting

刚果金政策推动钴行业供给收缩，钴价 25-27 年或进入上行周期刚果金政府在 25 年 2 月出台钴产品临时出口禁令，导致全球钴行业供给端收缩预期明显上升，由于 24 年该国钴资源供给占比超 75%，高市占率背景下，我们认为其供给端收缩政策的实施效果或较好。若刚果金政府后续实施出口配额政策，以 26/27 年分别压缩 30%供给能力为基准假设，钴在 26/27 年的供需平衡分别为-1.7/-4.1 万吨，均面临短缺情况，基于以上判断，我们认为钴价或将进入上行周期，26-27 年钴价中枢有望在 35 万元/吨以上。

黄金震荡，白银持续上涨。近两周，伦敦现货黄金下跌 0.34%至 3335.50 美元/盎司，上期所黄金上涨 0.66%至 775.80 元/克，沪金持仓量下跌 1.87%至 42.36 万手；伦敦现货白银上涨 3.40%至 37.73 美元/盎司，上期所白银上涨 3.21%至 9204 元/千克，沪银持仓量下跌 3.14%至 76.10 万手；伦敦现货钯下跌 8.23%至 1126 美元/盎司，伦敦现货铂上涨 2.53%至 1335 美元/盎司。

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钨产业链从钨矿的勘探采选、冶炼，延伸到钨的深加工，最终应用于泛工业领域。钨行业上游以黑白钨矿勘探采选为主，中游主要是“钨精矿-仲钨酸铵（APT）-钨粉”冶炼，下游包括钨材、钨丝、硬质合金等材料加工，而更下级的需求主体包括机械制造、汽车制造、电子信息等行业。截至7月23日，65%黑钨精矿报价18.5万元/标吨，较年初涨29.4%；仲钨酸铵报价27.2万元/吨，较年初涨 28.9%；钨粉报价405元/公斤，较年初涨28.2%；碳化钨粉报价395元/公斤，较年初涨27.0%。废钨棒报价315元/公斤，较年初涨43.2%。