潮玩谷子&文创：仍处高景气阶段，关注 IP 产业链深度布局及转型标的。2024 年 潮玩文创行业呈现分化态势，潮玩赛道延续高增长，泡泡玛特、卡游营收分别同比+1 06.9%/+277.8%。传统玩具&文创企业如晨光股份、奥飞娱乐业绩承压，但积极通过 I P 转型（晨光提升 IP 化占比）和品类创新（奥飞拓展潮玩）寻求突破。此外，行业呈 现以下特点：IP 竞争白热化（24 年泡泡玛特四大超级 IP 营收超 10 亿元，布鲁可签 约近 50 个全球主流 IP，阿里鱼等平台型企业加速入局）；品类泛化加速（24 年谷子经济推动卡游徽章、立牌及贴纸等谷类产品增长 858.7%）；全球布局深化（泡泡玛特 25Q1 美洲市场收入暴增 9 倍）。

市场回顾：2025 年 2 月轻工制造板块上涨 3.23%，跑赢沪深 300 指数 1.32pct，涨幅在中信一级行业中排名第 17 名。本月个股 涨幅靠前的 5 名分别是群兴玩具、亚振家居、明月镜片、粤桂股 份、趣睡科技。

据 Arauco 公告披露，各地区针叶浆现金成本明显分化，智利明显低于欧洲地区（瑞典、芬兰），2023 年单吨成本优势在 50-100 美金，较南美地区的加拿大、美元同样有 20-70 美元的成本优势。

A containerboard is a type of paperboard specifically designed for the manufacturing of corrugated boxes and packaging materials. Containerboard is a key raw material in the packaging industry, providing strength, durability, and flexibility for various applications such as shipping boxes, cartons, and other packaging solutions.

2025 年 1 月轻工制造板块下跌 2.7%，跑赢沪深 300 指数 0.29pct，涨幅在中信一级行业中排名第 14 名。本月个股涨幅靠前的 5 名分别是实丰文化、依依股份、匠心家居、浙江自然、民士达。 

2024年以来，造纸行业PPI增速触底回升，但仍为负数，企业盈利情况同比改善；2025年在提振消费的政策预期下，造纸行业利润有望延续增长，行业景气度以温和复苏为主基调。

Warning labels and stickers are used to inform customers of critical safety precautions, usage guidelines, or other content. Generally, these adhesive labels are attached to different consumer goods, industrial equipment, or products to warn consumers of possible risks, offer legal disclaimers, and encourage adherence to safety codes. Their role is to ensure user protection and awareness while acting as vital instruments for risk mitigation.

全球电商渗透率提升，跨境电商迎发展东风。根据中商产业研究院，23 年全球 跨境电商交易额约为 2.8 万亿美元，同比增长 16.7%，预计 24 年将达到 3.3 万亿 美元。全球跨境电商渗透率稳步增长，从 19 年的 5.2%提升至 23 年的 8.0%，预 计 24 年将达 8.6%。海外国家和地区电商渗透率的持续提升，将为我国跨境电商 行业的发展创造良好机遇和增长空间。根据中国政府网、人民日报援引中国海 关数据，23 年中国跨境电商出口额为 1.83 万亿元，同比增长 19.6%;24Q1 中国 跨境电商出口额为 4480 亿元，同比增长 14%。我国跨境电商规模持续扩大，已 进入规范发展新阶段。

轻工制造行业：纸价略涨盈利将迎修复，关注性价比跨境电商

近日文化纸、白卡纸纸价持续修复，关注行业盈利改善;轻工 消费 IP 衍生赛道高景气，轻工制造板块相关制造与销售企业有望受益;英 美烟草在中高端 HNB 设备方面实现进展，关注思摩尔国际。