以中证红利指数 100 只成分股股票作为分析样本，分行业来看派息融资比较高的是家电制造、油气石化及煤炭行业，分别为 2942%、1037%和 384%，而公用事业（主要是燃气）及环保行业派息融资比分别为 136%和 46%。这与行业的商业模式确实相关，环保行业属于重资产商业模式，本质上依靠投资获取合理回报，洪城环境主营业务为水务及污水处理业务，经历了水厂扩容、污水提标改造，且长期需要增量资本开支（新增管网建设），导致公司历史上有过多次股权融资，造成了派息融资比较低的结果，而公用事业中燃气公司前期一次性资本开支为主，派息融资比表现稍好。家电制造企业凭借其强大的品牌实力和完善的销售渠道，赚取品牌溢价的利润，而能源行业（油气石化、煤炭）本质上赚取资本品垄断溢价，持续性资本开支不多。也就是说从历史长期维度来看，环保行业的商业模式在红利股中并不具有吸引力。

电力及公用事业行业：板块防御性突出，水电业绩恒强－2024年年报及2025年一季报总结

环保行业：不确定环境下的确定性机遇，重视纯民生相关的居民供热、垃圾处置和供水板块－专题研究-东方财富证券

环保行业：《美丽广西建设三年行动计划（2025—2027年）》印发，持续推进绿色发展

环保工程及服务行业：砥砺而上，穿出隧道照见光－环保板块2024年年报及2025年一季报总结

As a global leader in medical diagnostics, Abbott understood from the start that COVID-19 would require a major mobilization on our part. We quickly formed multiple research and development teams, who worked in parallel, to create a range of tools to detect the virus and its antibodies at every stage of infection.

environment that fosters innovation and job satisfaction. This year we saw a 24 percent increase in the overall size of our workforce, whilst also maintaining a higher female to male ratio with 54 percent of the global workforces comprising women.

2024 年业绩承压，整体盈利能力下滑。根据国盛环保 97 家环保公司组 合，环保行业 2024 年整体营业收入 3489.6 亿元，同比增速为-3.3%。归 母净利润 138.0 亿元，同比增速为-37.7%，或与应收账款回款困难、减值 损失计提增长有关。2025Q1 环保行业营业收入 788.3 亿元，同比下降 1.8%。归母净利润 72.5 亿元，同比增长 4.1%，主要系生产成本降低、投 资收益增长所致。