2025年，是“十四五”规划的收官之年、“十五五”规划谋篇布 局之年，教育强国建设进入蓄势突破、全面跃升的关键阶段。这一年，中 国教育在落实立德树人根本任务、提供普惠优质教育公共服务、支撑社会 经济发展、深化教育综合改革以及建设具有全球影响力的教育中心等方面 取得一系列新突破。应对国际新形势与社会新变局，中国教育进一步健全 与人口变化相适应的教育资源配置机制，全面提升教育服务高质量发展的 能力，科技自主创新与人才自主培养能力显著提升。未来中国教育将进一 步锚定高质量发展方向，全面深化综合改革，科学优化资源配置，深入实 施教育数字化战略，不断提升国际影响力，以教育强国建设有力支撑和引 领中国式现代化进程。

结构性因素助力部分行业经营企稳改善，进入向上通道。尽管在 2023 年以来的宏观环境变化下，消费总体承压，但其中亦孕育着一些结构性增长因素，并支撑部分行业逐渐走出底部区间。其中，酒店板块伴随着旅游需求持续 增长及供给端增速有所放缓，行业在私人部门旅游消费需求驱动下供需走向再平衡；澳门博彩业在贵宾厅业务下滑、见底后，通过持续投入非博彩业务吸引 客流；人力资源服务则通过调整业务结构、布局新兴产业人力需求；免税则在高端消费复苏、免税新政和封关落地下迎来新的增量。

本月社服行业涨跌幅为+1.23%，其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒 店餐饮（+8.73%），教育（+4.28%），旅游及景区（+0.11%），专业服务 （-1.54%）。1）海南离岛免税新政实施首周吸金 5.06 亿元，同比 增逾三成；2）江苏省发布《关于加快发展赛事经济提振体育休闲消费的意见》， 支持符合条件的体育企业上市。

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教育行业：供需优化，行业增长韧性十足－2025年下半年投资策略

Alternative credentials are referred to as learning outcomes, skills, and competencies that can be received from non-degree activities and assessments that cater to the specific workforce needs

Digital signage refers to the use of digital displays, such as screens, kiosks, and video walls, to present dynamic multimedia content for various purposes, including advertising, information dissemination, and engagement. It allows real-time content updates and interactive features, making it an effective communication and marketing tool in various industries. This technology is increasingly adopted in schools, colleges, and universities to create modern and interactive learning environments that cater to the evolving needs of students and educators.

Edtech or educational technology comprises the use of elements like hardware, software, and services, such as online educational services, to facilitate and enhance learning. Major end-users that use these technologies for teaching and training purposes include businesses and academic organizations. The global Edtech market is growing as a result of the expansion of these end-user facilities along with the rising adoption of cutting-edge educational technologies.

双减及配套政策：大力压减校外培训，取得阶段性成果。 2021 年 7 月 24 日，教育部发布双减政策，减轻义务教育阶 段学生作业负担和校外培训负担；并密集出台配套政策，细 化强化校外培训机构管理。2022 年 10 月 28 日，“双减”报 告指出义务教育阶段线下学科类培训机构数量由原来的 12.4 万个压减至 4932 个，压减率 96%，线上学科类培训机构由原 来的 263 个压减至 34 个，压减率 87%。2）政策复盘及展 望：义务教育减负为长期主线，非学科校外培训为有益补 充。①我国教育政策分为两条主线：规范义务教育阶段校外 培训发展，从初步探索到强力管控再到分类管理，支持非学 科类发展，主旨始终不变即为学生减负并促进全面发展；支 持职业教育发展，培养高素质劳动和技术技能人才。②展 望：规范校外培训机构，鼓励非学科类校外培训

AI 破局传统工业化、标准化教育困境，使得因材施教成为可能。现阶段，我国教育体系是为适 应工业化社会对大规模、标准化工人的需求而打造的以校园内同年级集体授课为主要教学形 式，以考核选拔为主要导向的教育体系，但该模式下，无法兼顾学生个性化学习的需求；但过往，鉴于资源有限性，因材施教无法普及，教育困境也难以打破。AI 技术的进步，尤其是国产低成本 AI 的诞生，让个性化学习的可行性大幅提升，AI+教育应用落地或将大幅提升教学/学习 效率及效果，兼顾规模化和个性化，同时可以促进教育公平。