A climbing gym is an indoor facility designed for rock climbing, providing a safe and controlled environment for climbers of all skill levels. These gyms feature artificial climbing walls that mimic natural rock surfaces, equipped with various holds to create distinct climbing routes.

由于国家利好政策的加持激励，文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势，传媒行业也将持续修复上行。基于可选消费的稳健修复逻辑，传媒行业细分领域或将迎来上行机遇。建议布局业绩确定性较强、股息率高且分红率稳健的行业头部。

卡游：国内泛娱乐产业龙头，手握奥特曼等热门 IP 资源。卡游是中国泛娱乐产品领域的龙头公司，集换式卡牌 是公司的核心产品。卡游发展历程可以大致分为 3 个阶段：2011-2018 年：率先布局集换式卡牌，获奥特曼等 热门 IP 授权，推出卡牌系列。2019-2022 年：建设 IP 矩阵并搭建自有生产线。2022 年至今：丰富 IP 系列并 开发多元化产品。截至 2024 年底，公司 IP 矩阵中的 IP 数量已达到 70 个。股权结构看，李奇斌夫妇持股比例 高，合计持股 83.5%，股权集中；红杉、腾讯分别持股 10.5%、3.0%，获头部投资机构和互联网龙头的投资。

Books are collections of written, printed, or illustrated pages bound together, typically containing text, images, or both. They serve as vessels for knowledge, stories, and information, spanning various genres such as fiction, non-fiction, poetry, and academic works. Books can be physical, with paper pages, or digital, accessible on electronic devices. Books play a crucial role in education, entertainment, and cultural preservation, allowing readers to explore new ideas, experiences, and worlds.

2023年全球玩具市场规模为7732亿美元，预计到2028年将增长至9937亿美元，市场规模呈现稳定上升趋势，反映出全球玩具需求的持续增加。中国市场的快速扩张可能是全球玩具行业增长的核心动力。北美和欧洲作为成熟市场，仍保持稳健增长，其中北美市场规模领跑。未来行业需重点关注中国及亚太地区的市场机会。

我们认为，从12年前的2011年公司发布的第一支《GTA5》开始，公司因产品驱动，到2018年期间处于快速增长期，其中《GTA5》为公司营收的快速增长做出了显著贡献，2023年，公司正式发布了《GTA6》的第一支预告，风靡市场。《GTA6》的发布将大幅增长公司营收，并成为 公司股价上涨的关键增长点。

行情回顾与估值表现：2025 年 3 月 14 日-4 月 11 日之间，传媒板块下跌 12.20%，同期上证指数、沪深 300、创业板指数分别下跌 3.59%、4.12%、11.06%，传媒板块分别跑输 8.61pct、8.08pct、 1.14pct。在同期全行业涨跌幅排名中，传媒板块排在第 28 名。

Entertainment and amusement parks are commercially operated parks that include entertainment attractions, such as rides, games, and other activities.