本周五大行和光大、民生、浦发相继披露年报，截至 3 月 31 日，首批 15 家银行年报披露暂告一段落，4 月中下旬将迎来城商行、农商行业绩披露的高峰期。就已披露年报的银行而言，息差和资产质量进一步企稳：（1）从资产质量来看，工农中建交五大行的不良率均环比三季度降低或持平。

本月申万二级银行指数下跌 1.90%。同期上证综指下跌 0.59%，沪深 300指数上涨 0.09%。本月银行板块跑输市场，整体表现不佳。在申万二级板块比较中银行板块表现相对较弱。

截至 3 月 31 日，共有 112 家企业披露年报，8家企业披露业绩预告。考虑到新三板以中小型企业为主，医药公司中研发型、涉足前沿技术和新商业模式的企业较多，年报披露是对其新药研发进度、盈利模式可持续性验证的好时机。

回顾美股和 A 股，医药板块皆为长牛板块，牛股辈出，但是从去年底开始的一波回调中，医药股跌幅较大。我们觉察到 2 月以来，市场偏好发生较大变化，消费股、成长股投资热情升温，家电、食品饮料涨幅居前。海通医药从 2 月 23 日医药股最为惨淡之际，发布报告，全面看多医药板块，并推出高端消费、两票制、刚性用药 3 条主线。推荐以来，医药板块表现良好，跑赢上证综指 2.2 个百分点。

上周（3 月 19 日-3 月 26 日）新三板市场新增挂牌医药企业 3家。截至 2017 年 3 月 25 日，新三板挂牌医药公司共有 649 家，新增挂牌医药企业绿金高新属于生物肥及有机化学农药生产企业，华健药包属于金属包装制品生产企业，神龙药业属于专科用制剂生产企业。根据 2015 年年报数据，华健药包、神龙药业营业收入超过 5000 万元，分别为6708.85/5944.87 万元；盈利能力方面，华健药包、神龙药业实现盈利，净利润分别为 326.47/529.13 万元；同比分别增长 267.79%/104.4%。

3 月 31 日上证综指收于 3222.51 点，上涨 0.38%；创业板指数收于 1907.34 点，上涨 0.72%；申万医药指数收于 7853.02 点，上涨 0.68%。 A 股医药板块股份涨幅前五位分别是福安药业（ 7.84%）、精华制药（6.54%）、华东医药（5.3%）、英特集团（4.88%）、智飞生物（4.71%）；后五分别是海辰药业（-6.38%）、中新药业（-4.75%）、泰格医药（-4.61%）、莱美药业（-4.31%）、利德曼（-4.07%）。

上周 A 股市场出现了一定的回调，休闲服务指数相对沪深 300 指数下跌 0.72%。公司层面上，峨眉山 A 以 7.87%的涨幅领涨板块，我们从 3 月中上旬即提示：在去年诸多不可抗力因素造成的低基数下，17 年二三季度景区业绩回升确定性较大，景区板块将有较好的收益，龙头公司具有股价溢价优势，逻辑得到市场验证。峨眉山 A 董事长换届，有望为公司注入新活力。黄山旅游在 2016 年初领导层换届后，充分调动上市公司平台运作，同时外延项目多点逐步开发，“走出去战略”得到验证。

新疆地区位于我国西北边陲，与 8 个国家接壤，边境贸易发展条件得天独厚。根据《推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，新疆将发挥独特的区位优势和向西开放重要窗口作用，着力打造丝绸之路经济带核心区。而发展的前提是社会稳定，因此为了保证一带一路的稳定推进和边境贸易的顺利展开，新疆地区政府势必斥巨资保证群众财产生命安全，维护地区和平发展与稳定。

]本 周大盘上涨，通信板块上涨，周内涨幅为 0.35%。同期沪深300 周内涨幅为 1.27%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的 85 个成分股本周平均换手率为 23.38%；同期沪深 300 成分股总换手率为 3.84%，板块整体活跃程度强于大盘。

本周大盘下跌，通信板块下跌，周内跌幅-4.14%。同期沪深 300周内跌幅为-0.96%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的 85 个成分股本周平均换手率为 22.07%；同期沪深 300 成分股总换手率为 4.53%，板块整体活跃程度强于大盘。