5 月银行板块领涨，跑赢沪深 300 指数 4 个百分点，板块表现符合我们 4 月月报中对 5 月板块的预期。当前银行板块动态 PB 0.90X，并且 6 月份板块进入分红阶段，目前板块估值具有较高的安全边际，对于中长期资金仍具有较高的配置价值。另一方面央行提前布局 6 月流动性投放稳定市场预期， 6月底 MPA考核下资金面不会过度紧张。维持板块买入评级，建议重点关注：兴业银行、宁波银行、招商银行、中国银行、平安银行和江苏银行。

5 月份市场走势可看出投资者表现出两种倾向：一是对于确定性的追求，二是对于成长性的渴望。医药板块作为估值合理、具有成长性、且长期增长逻辑确定性较强的板块在下一阶段的投资者选择中将处于有利地位。从估值角度看，医药板块估值无疑处于合理区间。

2017年1-4月份医药制造业实现主营业务收入9124亿元（同比+11.2%）、利润总额976亿（同比+14.5%），收入增速与2016年同期（+10.1%）相比有所升高、利润增速与2016年同期（ +15.6%）相比有所下滑。其中2017年4月份单月实现收入2375亿（+11.6%）和利润总额258亿（+18.6%），环比、同比增速显著改善。从IMS的Q1数据来看，寄生物学、诊断用药增速快，其他治疗领域相对平稳。

国务院办公厅发布《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》，鼓励民营资本进入专科领域，强调在眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医疗美容等专科以及康复、护理、体检等领域的发展，打造一批精品医疗机构。

5 月 27 日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，新规在短期内有望缓解市场情绪，解禁压力减少，从长期看，减持限制会对一级市场产生深远影响，一级募投活跃度可能下降。基本面扎实、内生成长性强的优质标的将更具备投资价值，平治信息代表次新股板块也有积极因素。

5 月 17 日，中国电信宣布建成全球首个覆盖最广的商用 NB-IOT 网络，全网 31 万基站同步升级。自 2016 年 6 月，NB-IOT 核心标准冻结以来，中国电信就逐步展开了基于 800MHz 的 NB-IOT 全网商用部署。2017年 3 月，中国电信联合深圳水务集团、华为发布全球首个 NB-IoT 物联网智慧水务商用项目，目前已有近 1200 块“智慧水表”投入使用。 

期 A 股市场总体走势偏弱，部分个股也出现了阶段性新低，在此背景下，不少上市公司的大股东或管理层增持公司股份。虽然上市公司大股东或管理层增持股份对公司基本面没有直接影响，但自发的增持事项至少从侧面反应了上市公司的态度：股价相对便宜，公司估值相对偏低，对未来的发展充满信心等。

年初至今，创业板指数下跌了 8.6%，中信分类来看，通信指数下跌了8.6%、计算机指数下跌了 15.21%、传媒指数下跌了 13.49%、电子指数逆市上涨 1.39%；以通信板块来观察，成长股是否已经调整到位？整体估值仍偏高，部分板块相对合理 。 

前期食品饮料板块（尤其白酒）受业绩分化、市场调整、主题分流资金等因素共同作用回调明显，但我们认为在板块业绩横向比较优秀、主流标的估值不贵的情况下，调整带来加强布局优质标的的机会。

上市白酒企业景气向上趋势再次得以确认，2017Q1 白酒板块收入、归母净利同比分别增长 18.5%、15.2%，2016Q4白酒板块收入、归母净利同比分别增长 22.6%、11.8%。