全球制冷剂的发展趋势为降低其臭氧空洞和温室效应，各协约国相继签署了《蒙特利尔协议书》、《基加利修正案》履行条例。政策驱动下，全球制冷剂逐步从第一代发展为第四代。发达国家已经完成了对二代制冷剂的削减，正持续削减三代制冷剂。我国属发展中国家，正持续削减二代制冷剂，并于 2024 年正式冻结三代制冷剂生产配额，未来全球发展趋势将是向低 GWP值的四代制冷剂发展，本篇文章主要针对四代制冷剂（包括氢氟烯烃（HFOs）、以及碳氢类等）行业情况进行梳理和展望。

尼龙行业概况：尼龙是所有聚酰胺材料的总称，经过多年的发展，尼龙系列的品种不断增多。不同尼龙品在性能上各有差异，其应用领域也有所区别。由于尼龙材料具有丰富的品种和优异的综合性能，其应用范围遍布服装领域、日用品制造、汽车运输领域、电子电气等领域。目前各尼龙产品中，占主导地位的是 PA6 和 PA66，其他的尼龙产品被称为特种尼龙。

5 月 17 日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。同日，央行推出四项政策措施：1）设立 3000 亿元保障性住房再贷款，支持地方国资收购已建成未出售商品房；2）降低全国层面个人住房贷款最低首付比例；3）取消全国层面个人住房贷款利率政策下限；4）下调各期限品种住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。

种植面积陷入停滞：2016年全球橡胶总种植面积达到峰值后开始下降，除非洲外的其它主产国都存在不同程度的砍树、弃割现象，而新种及翻种面积受胶价低迷影响，处在近20年的低位，这也限制了未来供给的 释放空间。全球开割率处于近20年高位，开割面积与种植面积先后见顶，未来进一步提升空间有限。若价格维持当前水平，两项指标将维持不变或下降。

海缆是海上输电的“血管”，朝着高电压、柔直发展。海缆按照作用及所处风电场位置，海缆可分为阵列缆和送出缆。阵列缆主要用于汇集风电机组发出的电能，传输到 海上升压站，譬如“毛细血管”，目前主流电压等级为 35kV，正在向 66kV 发展。送出缆用于将升压后电能输送至陆地集控中心，譬如“大动脉”，目前应用最多主流电压等级为 220kV，正在向 330kV 和 500kV/柔直发展。

政策调整冲击结束，海风景气度提升 2022 年，海上风电行业用海冲突问题频发，海风监管政策趋严，导致 2022 年一大批招标项目延后。政策层面，“单 30”政策提出，深远海政策导向加强，各省深远海项目场址项目开始推进。2024 年，一批用海冲突问题的项目陆续重新启动，海风行业景气度显著回升。

上市猪企 24 年 4 月出栏量为 1231.93 万头，同比-1.55%，环比-2.91%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望分别出栏 545.00/248.29/147.62 万头， 同比分别+2.02%/+17.88%/-6.21%，环比分别-0.38%/-5.25%/-3.23%。4 月 为传统消费淡季，猪价仍在相对低位，上司猪企出栏规划较为保守。上市猪企 24 年 1-4 月累计出栏为 4964.23 万头，同比+4.14%。上市猪企 1-4 月出栏量同比小幅增长，主要原因是头部猪企出栏量增长较高。

在预定利率下行和中国经济结构转型的背景下，市场对于保险投资端较为悲观，一方面，担忧利率下行，固收收益率难以覆盖负债成本，潜在 “利差损”风险提升，另一方面权益波动剧烈导致净利润波动加大，我们认为当前估值体现了市场对于投资端的过分担忧。1）固收方面，需要重视存量票息贡献，以及新增交易对于固收收益的增厚；2）权益方面，新“国九条”等资本市场改革举措以及宏观经济企稳下，权益投资有望带来更好的总投资收益弹性。

实体部门 2024 年 1-4 月资金运转核心结论：资金运转结果表明实体部门目前信心仍不足，政策仍需进一步发力提振实体部门信心。居民部门，融资需求大幅回落，但居民存款仍保持高增长态势，虽然边际上有所缓解，但幅度有限，反映了居民消费和投资意愿依然不足。企业部门，手工补息被禁止带来企业存款流向理财等产品，但企业部门投资扩产的动力仍不强。手工补息等高息揽存行为被禁止后，监管套利带来的信贷虚增部分被“挤水分”，这有利于提高货币政策传导效果。

消费信贷低速增长，预计消费金融进入平稳发展阶段。2017 年消费贷爆发式增长与房地产限贷有关。进入 20 年后，随着疫情抑制居民消费动力和场景，消费贷增速显著下滑，此后维持低位（4%-14%）震荡，截至 23 年 12 月末，剔除房贷的狭义消费贷款规模为 19.77 万亿元，同比增速 9.4%，消费贷增长较慢，居民消费需求不足。