对于尚未披露财报的质地优秀并且估值合理的公司，4 月就是年底前较好的配置时点。集中在早前年报预告偏正面、全年景气度预期较好的少数标的。2.大市值公司主要关注百度，我们对智能汽车的产业趋势节奏和云计算的发展持乐观态度，未来这两个领域的变化对公司的边际影响会较大。3.较大市值公司重点关注卫宁健康、金蝶国际和恒生电子以及中科创达。4.中等市值公司关注中望软件、天融信和安恒信息。5.中小市值重点个股关注赛意信息、鼎捷软件，长亮科技等。

社区团购以团长为关键节点，通过预售+集采+自提+交易链路线上化打造了一种高效的生鲜及日用品商品流通渠道。预售从一定程度上解决了供需在时间上的不匹配，成为提高行业周转效率的基础条件；集采能够发挥规模优势，一定程度上弥补已有电商模式的短板；自提模式有助于优化最后一公里配送成本；交易链路线上化有助于进一步打破商品流通的信息孤岛。团长负责拉新、促活、自提点和售后，是社区团购业态存在的重要基础，在未来相当一段时间里较难以替代。

机床刀具供不应求迎来涨价潮，建议关注正在加速放量的国产刀具龙头。短期来看，供需缺口较大，各大品牌纷纷涨价。①需求端：制造业复苏势头强劲+行业低库存+刀具更换频率以小时计算，需求确定性较强。②供给端：疫情影响海外产能，供给紧张。长期来看，刀具增长延续性较强。我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级，我们预测国内刀具行业5 年内市场规模有望超600 亿元。疫情催化，国产刀具企业有望迎来业绩兑现期。近年来国产品牌性价比逐渐赶超日本厂商+疫情制约海外产
能，刀具国产渗透将进一步加速。华锐精密、欧科亿等品牌已在部分领域接近欧美、日韩刀具的性能，IPO 融资扩产也将进入扩张周期，建议关注业绩有望加速放量的细分领域刀具龙头【华锐精密】【欧科亿】【恒锋工具】。

机床刀具供不应求迎来涨价潮，建议关注正在加速放量的国产刀具龙头。短期来看，供需缺口较大，各大品牌纷纷涨价。①需求端：制造业复苏势头强劲+行业低库存+刀具更换频率以小时计算，需求确定性较强。②供给端：疫情影响海外产能，供给紧张。长期来看，刀具增长延续性较强。我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级，我们预测国内刀具行业5 年内市场规模有望超600 亿元。疫情催化，国产刀具企业有望迎来业绩兑现期。近年来国产品牌性价比逐渐赶超日本厂商+疫情制约海外产
能，刀具国产渗透将进一步加速。华锐精密、欧科亿等品牌已在部分领域接近欧美、日韩刀具的性能，IPO 融资扩产也将进入扩张周期，建议关注业绩有望加速放量的细分领域刀具龙头【华锐精密】【欧科亿】【恒锋工具】。

机床刀具供不应求迎来涨价潮，建议关注正在加速放量的国产刀具龙头。短期来看，供需缺口较大，各大品牌纷纷涨价。①需求端：制造业复苏势头强劲+行业低库存+刀具更换频率以小时计算，需求确定性较强。②供给端：疫情影响海外产能，供给紧张。长期来看，刀具增长延续性较强。我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级，我们预测国内刀具行业5 年内市场规模有望超600 亿元。疫情催化，国产刀具企业有望迎来业绩兑现期。近年来国产品牌性价比逐渐赶超日本厂商+疫情制约海外产
能，刀具国产渗透将进一步加速。华锐精密、欧科亿等品牌已在部分领域接近欧美、日韩刀具的性能，IPO 融资扩产也将进入扩张周期，建议关注业绩有望加速放量的细分领域刀具龙头【华锐精密】【欧科亿】【恒锋工具】。

我们预计，2021 年HJT 将迈入GW 级扩张阶段，迎来做熟工艺与规模扩张降本的正向循环，全行业HJT 扩产规模有望达到10~15GW。成本方面，随着硅片薄片化、降银耗技术的发展、产业链配套逐步完善，我们预计HJT 有望在1~2 年内实现电池端成本与PERC 打平。考虑到HJT 双面率高、弱光性能好、光照稳定性高、温度系数低、无PID 现象等优势，届时HJT 技术的性价比将十分明显，料将开启低成本、大规模量产时代。看好经过验证的HJT 设备产品在未来HJT 放量过程中占据优势地位。推荐迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光。

我们预计，2021 年HJT 将迈入GW 级扩张阶段，迎来做熟工艺与规模扩张降本的正向循环，全行业HJT 扩产规模有望达到10~15GW。成本方面，随着硅片薄片化、降银耗技术的发展、产业链配套逐步完善，我们预计HJT 有望在1~2 年内实现电池端成本与PERC 打平。考虑到HJT 双面率高、弱光性能好、光照稳定性高、温度系数低、无PID 现象等优势，届时HJT 技术的性价比将十分明显，料将开启低成本、大规模量产时代。看好经过验证的HJT 设备产品在未来HJT 放量过程中占据优势地位。推荐迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光。

中金机械组合过去5 个交易日（2021/03/30-2021/04/06）上涨0.87%，同期沪深300 指数上涨1.85%。本周组合为A 股三一重工、恒立液压、华测检测、美亚光电、捷佳伟创、巨星科技、中联重科、拓斯达、捷昌驱动、应流股份；H 股中联重科、海天国际。本期组合维持不变。

特斯拉“一体压铸”工艺具备理想经济性，压铸工艺有望取代冲压+焊接工艺成为未来汽车工业的标准制程，压铸产业链将迎来黄金发展期，我们预计未来十年设备投资 CAGR 约 60%，自 2021 年起 2000 吨以上大型压铸机将呈现爆发式增长或将供不应求。建议重点关注全球压铸机龙头、特斯拉供应商力劲科技和国内压铸机第二名的伊之密。压铸行业投资较高，在材料、产品、模具和生产工艺拥有一定技术壁垒，重点推荐国内高压铸铝车身结构件产品技术和产能布局领先的文灿股份，以及专注高压铸铝工艺的旭升股份、爱柯迪，建议关注广东鸿图。

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