美债降息预期陡增。亚特兰大联储 2 月 28 日将美国 1 季度 GDP 调整至 -1.5%，这短期引发了市场对经济增速的担忧，2025 年降息预期陡增至接近 3 次。预计 3 月份即将发布 2 月份的通胀数据将回落至 2.8，优于此前数据。我们倾向认为美股的上行并未结束，伴随着美联储降息，以及当下上市企业依然稳健的盈利，预计 3 月份将重回升势。

蜜雪冰城凭借其强大的供应链管理、低价策略和高效的加盟模式，成功在东南亚市场站稳脚跟，并逐步向东亚、中亚、北美、南美等区域扩张。全球现制饮品市场，尤其是东南亚市场，具有巨大的增长潜力。蜜雪冰城通过灵活的定价策略和本土化产品调整，满足了不同市场的需求，进一步巩固了其在国际市场的竞争优势。未来，随着东南亚经济的持续发展和茶饮消费的普及，蜜雪冰城有望继续扩大其市场份额，成为全球茶饮行业的领军品牌。

2024H2城市NOA进入密集落地期，端到端大模型智驾方案进一步普及。2025年2月，比亚迪召开智驾发布会，天神之眼智能驾驶辅助系统下探至7万元级市场，进一步推动智驾平权。

在乘用车性能比拼的大环境下，新能源汽车快充性能将进一步提升。其中，高端车型将朝着 5-6C 的方向发展；中低端车型则会向 3-4C 迈进；插混车型也将 突破 2C。整体上看，快充电池性能再次迈上一个台阶，将进一步缓解电动汽车补能焦虑，提升终端新能源汽车市场渗透率。一方面，电池材料和结构创新不 断，更高能量密度、更安全且成本更低的电池材料成功研发，电池结构持续优化以提高散热和充电效率。另一方面，整车充电配置和充电基础设施的建设也在同步跟进，从而使快充电池的优势得以充分发挥。

全球视角：全球航空市场稳步复苏，运力运量保持增长。2024年全球航空旅客周转量（RPK）同比2023年增长10.4%，其中国际RPK增长13.6%，国内RPK增长5.7%；2024年全行业运力投放（ASK）同比2023年增长8.7%，其中国际ASK增长 12.8%，国内ASK增长2.5%。旅客需求量呈现出高于运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至83.5%，同比2023年增长1.3pts。

3 月 4 日，OPEC+宣布将从 2025 年 4 月起增加石油产量 13.8 万桶/日，并计划到 2026 年逐步恢复 220 万桶/日产量。OPEC+从 2024 年 6 月首次宣布恢复该部分产能以来，已经多次推迟复产日期。

3 月 6 日，由中国创业公司 Monica 开发的全球首款通用 AI Agent（自主智能体）产品 Manus 正式发布。Manus 集成了 Claude 3.5、DeepSeek 等多个大模型，通过 Chain of Thought 技术和多智能体协作架构（规划代理+执行代理+验证代理）实现任务流程自动化。

华为在医疗卫生行业复制军团模式，突破 AI 医疗落地难点。华为自 2021 年 4 月首次成立煤矿军团，到 2022 年 5 月成立第三批五个军团/系统部，已组建 20 个军团，可分为行业军团、产业军团和产品组合军团三大类。华为军团是小型商业集团，规模一般在 100 至 300 人，聚焦重点业务突破，快速集结资源，提升效率，做深做透一个领域，打造“从 0 到 1”的方案，负责把空间做得越来越大。

锑（Sb）被称为“工业味精”，广泛应用于阻燃材料、光伏玻璃、铅酸电池和合金应用、聚酯工业等领域。作为一种银白色有光泽硬而脆的金属，在自然界中主要存在于硫化物矿物辉锑矿中。

5%的经济增长目标设定基本符合市场预期，稳定就业与收入预期。1）经济增长预期方面，2024年我国 GDP 同比增长5%。2025年的发展目标为：国内生产总值增长5%左右，设定基本符合市场预期。2）就业与收入方面，2024年城镇新增就业 1256 万人，较 2023年增加了12万人，城镇调查失业率5.1%，较2023年下降0.1个百分点。2025年发展目标为：城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，与 2024 年设定的目标基本一致。2024年居民人均可支配收入实际增长5.1%，与经济增长基本同步。此次政府工作报告明确提出“更大力度稳定和扩大就业”，“多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制”。我们认为，只有稳住居民对于收入与就业的预期，才可能使得行业需求端的宽松政策更好显效，也起到对楼市提振的作用。