618 大促收官，全网成交额同比增长约8.2%：星图数据显示，2022 年 618 全网成交额为6959 亿元，同比+8.2%。5 月底快递仍未完全恢复， 或一定程度上影响了电商节期间的线上消费。

6月21日，理想L9正式发布。据理想官方微博称，理想L9是旗舰SUV，理想L9 Max版 本售价45.98万元。  安全方面：据理想官方微博称，理想L9拥有超越同级的车身扭转刚度，前方配备了双 铝合金防撞梁。

根据中机中心，22 年5 月乘用车终端销量128.3 万辆，同比-21.3%， 环比+31.8%。从累计销量来看，22 年1-5 月乘用车终端销量701.6 万 辆，同比-16.8%。5 月乘用车终端销量同比降幅收窄，主要是由于多地 疫情控制后消费场景和使用场景受限的情况逐步得到缓解。

2022年1-6月农林牧渔行业市场走势与估值：2022年1-6月份（截至 2022年6月17日），SW农林牧渔行业整体下跌5.31%，涨幅在所有申万 一级行业指数中居第八，跑赢同期沪深300指数约7.47个百分点。细 分板块中，仅养殖业录得正收益，上涨0.7%；其他细分板块均录得 负收益，其中种业跌幅相对较少，下跌3.1%；动物保健走势最弱， 下跌24.6%，跌幅最大。截至2022年6月17日，SW农林牧渔行业整体 PB约3.3倍，略低于行业2014年以来的均值；相对沪深300PB溢价率 约为139.5%，低于2014年以来的溢价率均值。

原油方面。截至6 月21 日，IPE 布油收盘价为114.9 美元/桶，环比上涨1.8%， 年初至今上涨45.6%；WTI 原油收盘价为110.6 美元/桶，环比下跌1.9%， 年初至今上涨45.5%。地缘冲突持续，支撑国际油价维持历史高位。

通胀带来的政治压力是当前联储最关注的问题，经济数据转弱可能让 货币当局承受舆论压力，但货币决策仍由通胀压力和NBER 衰退时间 所决定。在通胀出现可信且明显的回落趋势之后，加息会缓和（预计 Q3 末）。在NBER 衰退开始之前，加息会停止（预计今年年底）。

22Q2 各煤种价格表现强劲。环比角度来看，2022Q2 除个别煤种价格环比 微幅下滑以外，大部分煤种价格延续了上一季度的高景气。动力煤方面，产地表 现整体好于港口，且中高发热量煤种价格表现好于低热值煤种。二季度焦煤价格 相对强势，2022Q2 京唐港1/3 焦煤环比上涨14.7%，产地方面除长治喷吹煤均 价微幅下降以外，河北、山西、安徽焦煤价格均上涨，环比涨幅不低于8%。无 烟煤方面，2022Q2 无烟煤均价环比消费下滑，环比降幅4%左右。同比角度来 看， 2022Q2 港口动力煤同比涨幅40%以上，产地煤价涨幅20%以上，其中陕 西省涨幅居前。炼焦煤方面，2022Q2 涨幅均在60%以上，其中河北地区炼焦煤 均价涨幅居前，同比涨幅达到90%以上。无烟煤2022Q2 同比涨幅在70%左右。

全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期，“碳中和”下煤炭产能加速退 出，同时新刑法修正案压制煤矿超产，即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态；而进口 端，与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑，进口无法弥补该缺口，且我们面临全球煤炭 供给紧缺局面。预计22-25年国内供给缺口逐年扩大。

1）一条主线：具备全球竞争力的核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、 中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱等。2） 两条支线：供给紧张的负极龙头： 璞泰 来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等。受益储能爆发的： 德方纳米、永福股份、星云股份等。

电池上半场：模组标准化推动产业快速发展。一般电动汽车上搭载的电池包，由电芯（Cell） 组装成为模组（Module），再把模组安装到电池包（Pack）里，形成了“电芯—模组— 电池包”的三级装配模式。过去几年电池系统集成化的重点就是不断提升标准化电池模组 的尺寸，从最初355 模组到390 模组，再到目前使用最多的590 模组，模组的标准化推 动了产业链规模化降本。但由于模组的存在，结构件和线缆较多，增加了电池包重量，成 组效率不高，组装工序也较为复杂。