经过上一周以百联为龙头、银座、永辉等均有涨停表现的“零售时刻”，市场对于可选消费回暖、通胀改善背景下的新零售以及国企改革等零售股受益逻辑线进一步提高了关注。随着这些龙头个股股价的调整或者趋于平缓，我们建议在进入3 月后逢低再次介入零售板块，同时，随着进入财报期，建议紧密关注高增长预期的公司。综合来看，建议关注刚泰控股、潮宏基、青岛金王、富森美等相应可选消费领域具备领先优势的标的，以及银座股份、合肥百货等优质低PB 百货。此外，随着进入财报期，建议关注具有业绩高增长的厦门国贸等

国务院新闻发布会介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，全方位多维度解读资本市场热点问题，强调稳中求进的主基调。据报道一行三会正就全面规范金融机构资管业务讨论及征求意见，将限制券商资管通道类业务，但影响较小；统一资本约束和风险准备金将有助于券商资管业务长远发展。2017 年证券行业将进一步形成市场化竞争机制，行业格局分化加速，但业务多元、专业水平高的优质券商将保持良性发展。当期券商股估值处于历史低位水平，目前大券商2017 年PB 水平1.4 倍左右，PE 水平14-15 倍。推荐广发、长江、国元、兴业、光大、宝硕股份、国盛金控。

我们看好K12 辅导教育行业长期的发展前景，建议关注行业的龙头企业。A 股相关上市公司有新南洋、勤上光电等。

近期重点报告及纪要。《从资本开支看航空公司成本趋势和发展战略》，《春云数据点评：节前峰值效应明显，国内航线高增长》，白云机场、南方航空、传化股份调研

本周，沪深300 指数报收3474 点，上涨1.5%；申万交运指数报收2904 点，上涨2.4%，领先沪深300 指数0.9%。交运各子板块全部上涨，航空运输板块涨幅最大，涨幅5.52%。个股本周上涨74 家，未涨6 家，下跌17 家；涨幅最大的是顺丰控股，上涨36.69%；跌幅最大的是欧浦智网，下跌3.21%。

一方面，我们认为这是市场情绪转暖带动了一带一路等较为确定性的主题机会。国际上特朗普签署行政令决定放弃加入TPP，中国今年5 月将主办“一带一路”国际合作高峰论坛，2017 年“一带一路”存在强主题催化。另一方面，从订单基本面角度来看，2016 年我国企业在“一带一路”沿线61 个国家新签对外承包工程占比51.6%，同比增长36%，主要央企海外新签订单同比大增；且中资企业走出去更加偏向市场化运作，盈利能力弱的项目和地区很少参与，订单的整体质量也在提升。

上周申万建筑材料指数涨幅2.19%，较沪深300 指数涨幅0.65 个百分点。上周组合涨幅为1.21%，超出行业基准指数-0.97 个百分点。组合中葛洲坝取得绝对和相对负收益，太空板业取得绝对和相对正收益，天山股份取得绝对正收益和相对负收益。

春节前后无碱玻纤粗纱市场运行较为平稳，节后市场启动较快，无碱粗纱企业出货快速恢复正常。风电纱市场用量现增加趋势，热塑纱市场正值传统旺季需求较好，其他需求面依旧表现一般。

我们把建材板块分为周期品建材、消费品建材和新材料三大类。周期品包括水泥、玻璃、PCCP管等子行业，这一大类行业主要是基于自上而下的投资逻辑；耐用消费品包括PPR管、装饰板材、涂料等子行业，新材料包括玻璃纤维、石英制品等子行业；这两者是基于自下而上的投资逻辑。