复苏转繁荣宜捂股。从估值安全边际来看，截至2024年12月26日，电子（中信）指数PB估值已上涨至历史中位数水平，半导体（申万）指数PB估值已上升至历史中位数水平以上，我们认为，当前电子行业整体估值反映了2025—2026年电子周期从复苏转换至繁荣的预期，现阶段整体基本已不存在低估的假设，在观察到EPS拐点前，整体板块波动主要受流动性和政策预期变化影响，当前胜率和赔率均处于中性。我们认为，根据历史经验，市场可能将从25Q2开始交易EPS向上拐点的预期，25H2电子景气度将从复苏转至繁荣，并持续至2026年。我们维持2024年年中的交易观点，当前宜持股，若25Q2前行 情震荡是提供低点建仓或加仓的机会。

DeepSeek推动AI产业变革，上线以来持续火爆。DeepSeek（深度求索）公司自2003年成立以来专注于AI大模型的开发，并已完成多款大模型的迭代，规模、性能与复杂度持续提升。2025年1月，公司发布最新大模型DeepSeek-R1并同步开源权重，实际性能对标GPT 4o 等海外领先大模型，在数学、代码和自然语言推理等任务中表现优异，并在多项第三方基准测试中表现出色。作为我国在开源AI领域的重大突破，DeepSeek-R1在发布后引发全球关注，上线一周即登顶中美等140多个国家应用商店下载榜首，日活用户突破4,000万，英伟达、微软、亚马逊等海外科技巨头先后上线支持部署。

本篇报告从产品视角出发，复盘海外宠物食品龙头品牌产品迭代历史，将宠物食品企业的产品 力总结为：1、强研发积淀下随时间积累的大量临床数据和精细化配方；2、消费者洞察赋能的 产品创新迭代能力。回看国内，当前国产品牌凭借趋势洞察和高频推新，通过工艺创新与新品迭代抢占海外高端品牌份额，头部宠物食品公司紧抓烘焙、冻干、湿粮等风口赛道，持续进行 产品迭代升级，市场份额有望持续提升，重点推荐乖宝宠物，中宠股份，建议关注佩蒂股份。

Crab is a member of the decapod crustacean species. Crabmeat is a popular seafood and widely used delicacy across the world. Crab contains substantial amounts of proteins, minerals, and vitamins. It is low in saturated fats and is a significant source of omega-3 fatty acids, docosahexaenoic acid (DHA), and eicosapentaenoic acid (EPA).

A direct current power system is used to provide uninterrupted direct current power to equipment in telecom, utilities, railroad, renewable, or other applications. It converts alternating current power to direct current power and charges and maintains the backup battery system. It also monitors and controls the power being output received by the equipment, maintains the correct voltage, and triggers alarms when necessary.

计算机行业：AI编程，未来已来－深度报告-开源证券

航空运输行业：1月油汇向好、国内线运力同比微增，客座率高位维稳－航空运输月度专题-信达证券

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美国科技“七姐妹”是近年美股上涨主要动力，其崛起得益于 持续科技创新巩固行业优势地位